利好利空交织 钢市或震荡运行

上周钢市在对三中全会利好政策以及河北地区加大环保治理力度的期待下，钢市渐有起色，国内钢厂纷纷上调出厂价格，北方地区一周累计上调达100元/吨。不过本周来，由于周末唐山钢坯下跌影响，以及部分地区价格大幅上涨也使得成交受阻，钢价出现回落。 

截至周二，据中国钢铁现货网（www.gtxh.com）市场统计：四大品种全国重点城市均价：12mmHRB400螺纹钢价格均价为3709元/吨，日环比涨11元/吨；4.75mm热卷价格均价约为3540元，日环比下跌5元；8mm规格中板均价为3757元/吨，跌2元；冷轧1.0mm规格全国主要城市4426元较前一日跌3元。螺纹钢稍微表现强势外，其余钢种均出现回落。  

周二十八界三中全会闭幕，会前引发社会广泛讨论的改革纲领性文件也即将面世，而对于钢市来说，中长期影响利好，但是短期内，业内分析认为影响有限。如果利好出现，市场会否再次炒作，笔者认为难度可能较大，短期内，弱势震荡延续。  

宏观经济筑底达成，四季度有望平稳运行  

当前国内外宏观环境逐渐向好，中国经济筑底达成，四季度有望平稳运行。且美国退出QE放缓，年内难有大动作，利好国际大宗商品走势。国内上周一系列宏观经济数据出台，其中，10月份工业增加值同比增长10.3%，比9月份加快0.1个百分点，体现当前工业经济继续企稳趋好。同时，PPI同比下降1.5%，降幅较9月扩大0.2个百分点，显示终端需求增长面临压力。同时cpi上涨通胀压力增大，预期年底中期货币政策继续偏紧。  

10月固定资产投资环比增长1.43，1-10月份第二产业投资150895亿元，增长17.6%，增速加快0.5个百分点，表面当前工业经济投资趋于稳定微升。  

供大于求矛盾仍旧持续  

10月下旬全国重点钢企本旬钢材产量1890.9万吨，较上月环比增长3.6%；本旬钢材销售结算量1449.5万吨，较上月环比增长2.4%；本旬末钢材库存量达1287.6万吨，较上月环比增长23.4%。重点钢企产销存月环比均有所增长，产量增速大于销量，不过库存回升较大，原因是前期库存基数过低。  

社会库存来看，截止至11月8日，国内主要钢材品种库存总量为1357.09万吨，周环比下降30.56万吨，降幅为2.2%。据中钢协数据，10月下旬末重点钢铁企业库存为1287.61万吨，环比下降91.19万吨，降幅6.61%，钢价上涨，采购需求也有一定释放。  

下游表现好坏参半  

1-10月份，全国房地产开发投资68693亿元，同比增长19.2%，增速比1-9月份回落0.5个百分点。房地产投资下滑，新开工面积增速反弹，销售增速维持高位，不过目前房地产市场下一步调控方向不明，市场出现观望情绪，加上房价高位，后期销售或将有所放缓。  

10月汽车产销分别完成191.60万辆和193.26万辆，比上月分别下降0.6%和0.2%，比上年同期分别增长20.7%和20.3%。不过在年末翘尾因素影响下，同比仍将保持稳定增长。家电行业表现稍好，整个机械行业没有反弹迹象，造船新订单有明显提升，但增长能否持续仍有待观察。  

铁路项目增加至47个，新开工项目投资规模由4160亿元增至4713亿元。新增9个铁路项目，新增投资553亿元。铁路内部表示，四季度铁路投资建设的“放量”增长可期，按照以往情况，今年铁路建设完成全年任务没有问题。