上市房企难挽业绩颓势:楼市"虚火" 成本上涨

2013年三季报数据显示，房地产企业业绩并不理想。房企“四巨头”——万科地产、保利地产、招商地产以及金地集团三季度利润的增长速度都有下降的趋势，对比而言，四家公司销售额增长速度却在加快。是什么原因导致今年房地产行业出现销售与利润不同步的现象？四季度房企表现又将如何？就此，记者采访了相关领域的专家，他们对此现象进行了分析。  

楼市“火爆”实为表面现象成本正不断上涨  

中原地产市场总监张大伟表示，“整体来说，楼市在分化，房企在一二线城市拿地的激烈程度越来越大，这样平均下来必然会造成房企利润率下降的结果。”  

张大伟分析，房企利润率下降主要有两个原因。首先，统计局的数据只是统计一二线城市的房价数据，事实上，虽然一二线城市房价涨幅很明显，但三四线城市的房价涨幅却很缓慢。另外，从近期市场情况看，土地价格很明显在上涨。房企在一二线抢地的势头不减，这种局面从前几年开始就逐渐显现。  

兰德咨询总裁宋延庆表示，今年楼市火爆的现象可以说是“虚火”。目前，整个房地产市场的潜在供应量可以称得上是“天量”。此外，房企竞争激烈，整个行业的成本(包括土地、人员以及营销费等刚性成本)上涨速度比销售额上涨速度更快，导致了利润率的下滑。  

宋延庆告诉记者，房企利润率的下滑实际上是延续了几年来的行业趋势。据兰德咨询公司即将发布的一份心理研究报告显示，到2015年估计整个房地产行业平均利润率将触及10%红线。如果利润率下滑至10%以下，房地产行业将只能算一个“中利”行业，谈不上“暴利”或是“高利”。  

四季度房企业绩难改颓势地产板块向下空间有限  

在记者问及四季度房企利润能否扭转颓势时，宋延庆和张大伟均表示，四季度房企利润整体趋势不会改变，利润率仍会继续下滑。  

据莫尼塔四季度地产行业展望报告显示，四季度行业政策依然难有全面调整，但房价和通胀使得政策风险上升：经济复苏的相对偏弱以及地产市场基本面地域间分化的进一步加剧决定了四季度行业政策依然难有全面的调整。但面临日益增加的房价和通胀压力，地方政府将会更频繁并且更极端地采用一些行政性的手段对地产市场进行干预。行业政策的整体风险将在四季度有进一步的上升。  

平安证券研报表示，房地产板块目前的估值基本反应了对政策不确定、销量不达预期，房产税推出等负面情绪的影响，向下空间已经有限。从博弈的角度，习主席的讲话提供了短期催化剂，建议投资者可以增配地产板块参与反弹，在博弈的模糊中起步，匍匐前进寻找翻转之机。