3790名保代流动报告：兴业11人投奔中原 中信华泰狂揽才

　　3790名保代流动报告：兴业11人投奔中原 中信华泰狂揽才

　　投行“寒冬”的影响还在继续。随着多家投行加大控制成本力度，保代出现流动潮。

　　根据21世纪经济报道记者独家统计，截至8月6日，财通证券、德邦证券等保代总人数大幅减少，如果考虑同期还有新注册登记的保代，那么意味着“老人”流失人数可能达到两位数以上。

　　其中，兴业证券投行多达11人集体跳槽到中原证券，前者去年的薪酬改革曾引起内部矛盾，后者在今年保代人数激增18人后即将发力。此外，民族证券与五矿证券等也迎来多个团队加入。

　　大型券商的吸引力则各不同。头部券商中信证券与华泰联合招揽各地人才超过十余人；但招商证券、广发证券在今年上半年陆续有多名保代离职。

　　降薪潮持续

　　尽管2019年一级市场利好政策频频：A股IPO常态化发行，科创板注册制实行，但部分投行从业人员仍处于“艰难时刻”。

　　21世纪经济报道记者从民生证券人士处独家获悉，近期，投行拟对奖金方案进行调整：过去三年整体盈利才能发奖金。

　　具体而言，去年出现亏损的部门，递延到今年的应发效益奖将不予发放；若2016-2018年三年部门考核利润累计为正，则2018年奖金减半计提；若2018年部门考核利润为正且累计三年为正，那么奖金全额发放。

　　对此，民生证券向21世纪经济报道记者回应时表示，这是公司内部的薪酬改革，对具体情况不作回应。

　　作为中小型券商，民生证券与同类券商最大的不同之处，在于其投行业务为营收第一支柱，超过经纪业务。2018年财报数据显示，其投行业务手续费净收入为4.74亿元，经纪业务则为3.02亿。

　　不过，2018年民生证券的行业排名已出现下滑。根据证券业协会披露的数据，民生证券2018年投行业务排名从22名下降至25名。

　　对于民生证券最大的收入贡献板块，对投行业务本应有较大的投入支持。而此次出现奖金调整，或意味着其投行成本压力愈来愈突出。

　　深圳一名券商投行人士认为，去年一级市场因监管环境变化，IPO大批撤回；二级市场低迷令定增发行困难，同时并购重组活跃度也大幅下降。“寒冬”下保代“产能过剩”，投行加大控制成本力度，出现减薪不足为奇。

　　“今年虽然环境变好，但主要是头部券商受益，中小券商很多项目还在推进，没到上市阶段，所以整体来说投行控制成本还是偏紧。”该名深圳券商投行人士谈道。

　　投行“春天”还在等待，但保代数量日益增长，这笔人才成本对各家投行而言，是不可小觑的压力。

　　根据证券业协会截至8月6日数据，目前合共有3790名保代，相比今年年初的3678名保代增长约3%。

　　其中，中信建投证券与广发证券保代总人数最多，仅此两家就已超过200名，分别为215名、204名。中信证券排在第三，共有190名。

　　另外，国信证券、华泰联合、海通证券、国金证券、国泰君安、民生证券、招商证券的保代总人数也超过百名。中金公司、光大证券、安信证券三家券商保代人数则逾90人。

　　而从人员变化来看，根据21世纪经济报道记者统计，共有41家的保代总人数出现增长，占比42%；35家出现减少，占比36%。

　　兴业遭中原集中挖角

　　在汹涌的流动潮中，中原证券与兴业证券是今年以来保代流动中最为突出的案例。

　　根据21世纪经济报道记者梳理，中原证券今年保代总人数从年初的23人，激增到8月初的41人。

　　新加入的人绝大部分来自兴业证券。11名兴业保代集体跳槽至中原，规模之大，在近三年来实属罕见。跳槽到中原证券的保代数量，在兴业证券年初保代总人数89名中占比12%，若加总零星加入到其他券商的保代人数，兴业证券投行今年人才流失严重。

　　回看兴业证券投行2018年表现，排名较前一年降一名，但收入规模出现大幅下滑，从2017年的11.03亿下降至6.79亿，同比下降38.44%。

　　记者了解到，兴业证券去年调整薪酬结构，修订发布《绩效奖励递延管理办法》，明确对全体正式员工实行绩效奖励递延，中层及业务部门员工的年终奖有15%被递延至未来三年发放，其他员工的递延比例为5%。而这个比例的基数也有所扣减，实际发放比例提高，到手薪酬相应减少。

　　一名兴业证券投行内部人士表示，大量人员离职主要因为政策不稳定，反复变化。“奖金说不给就不给了，原因是投行亏损，不创造价值，所以越来越多的人走了。”

　　值得注意的是，在前述提及的11人中，有5名为薛荣年旧部，分别为铁维铭、刘哲、秦洪波、封江涛、战晓峰。当年他们陆续从平安证券跟随薛荣年“转战”华林证券，随后又到达兴业证券，如今这批人马率领新的团队投奔中原证券。

　　从资历来看，11人中有不少为首批注册的老保代，另有4名在2009-2011年注册。

　　中原证券除了迎来11名来自兴业证券的团队以外，另有4名来自德邦证券，同样资历颇深。

　　事实上，中原证券投行表现并不突出。根据协会数据，2018年其收入1亿，排在第68名，两组数据均好于2017年情况。

　　而今中原证券加大对保代团队的吸收，预计将要重点发力投行。从公开资料显示，公司目前储备项目并不理想，科创板零项目，主板和创业板排队IPO项目各2家。

　　此外，除了中原证券以外，出现较大人员流动的还有西南证券和长江证券投行子公司。根据21世纪经济报道记者了解，今年年初西南证券仍有保代流失，主要流向华西证券和东兴证券，各有3名；长江证券承销保荐有限公司则有4名保代共同加入五矿证券。

　　大券商吸引力分化

　　由于小券商激励机制高，过去保代流动常见从大券商流向小券商；但近年来头部券商对人才的吸引力越来越突出。

　　根据21世纪经济报道记者梳理，截至8月6日，共有来自9家券商合计12名保代投奔中信证券，是加入方最多的案例，其中有4名来自中信建投。

　　华泰联合也有相似情况，共有来自8家券商合计13名保代加入，其中来自国信证券与招商证券的最多，各有3名。

　　加入人数越多，显然越能体现一个平台在行业中的竞争力。

　　对此，华南一家上市券商投行人士分析，“一般而言，大券商有能力的保代会跳槽到小券商，毕竟激励机制好，还能当团队长，但要强调能力突出，本身有项目积累。现在保代跳槽到头部券商，主要看中的是大平台，一方面项目储备多，另一方面人才集中。”

　　但不是所有大券商都有中信证券和华泰联合的情况。

　　根据21世纪经济报道记者梳理，比如广发证券与国信证券，其保代总人数虽然出现增长，但主要为新注册的保代，新加入的各有1名。

　　招商证券保代总人数亦出现大幅减少，截至8月6日，总数减少7名保代，由于新注册保代有5名，这意味着“老人”出走数量或达两位数以上。

　　有招商证券投行人士表示，去年以来公司已在控制费用，“有的投行员工收入主要靠津贴，补贴被砍，意味着收入也会大幅下滑。”

　　而今年招商开始看齐其他大型券商，实行商务卡制度，“以前业务提成部分会以费用形势发放，现在主要是将费用规范化，出差只能刷商务卡。”该名人士谈道。

　　另有大型券商未来半年可能也会出现保代流失的情况。受所保荐公司受处罚影响，与其业务绑定较深的广发证券可能会受到拖累。

　　据记者了解，今年年中开始，多名保代陆续从广发证券离职，跳槽到同行。一名离职人士告诉记者，“不是对公司有不满，只是因为前景不明确，主要担心万一中介机构也要被罚，大家项目都要黄了。”