国际油价将逐步走向平稳

随着叙利亚战事一触即发，从8月下旬开始，国际油价在本已较高的基础上一路飙升：纽约WTI价格一度涨至110美元/桶以上、伦敦布伦特价格一度涨至116美元/桶以上。6月下旬至7月中旬的那一轮国际油价飙升在很大程度上归于埃及局势的动荡。虽然叙利亚和埃及均非主要产油国，但是市场普遍担心其动乱或将波及周边主要产油国，这种地缘政治风险成为推升国际油价的主要因素。

在叙利亚有可能成为下一个利比亚之际，局势出现戏剧化的逆转。在化学武器问题上，俄罗斯建议叙利亚加入《禁止化学武器公约》，销毁化学武器，从而消除美国打击叙利亚的借口。犹如抓住救命稻草的叙利亚当局表示赞同。美国总统奥巴马似乎也立即找到了“台阶”——这在很大程度上是因为此次对叙动武美国国内的支持度并不高，而且并未获得英国的支持。

地缘政治风险如同一剂猛药，发力猛，衰退也快。目前国际油价已经表现出快速下跌的迹象。从根本来讲，左右国际油价波动的是石油的供求关系，而中东地缘政治风险主要影响的是石油供给。三季度支撑油价走高的中东紧张局势趋于缓解，利比亚原油产量正在从几近全面中断逐渐恢复，伊拉克原油供应量稳定，美国对叙利亚打击的可能性减弱，美国与伊朗领导人正寻求在联大会议间隙积极会谈……中东局势趋向于稳定降低了石油生产和运输中断的风险。而在此前，沙特阿拉伯已经增加了原油产量。可见，石油供应量在逐步增强，石油的价格在未来不会因供应短缺造成大幅度波动。

供给的另一面是需求，全球石油消费大国的经济指标则是石油需求的风向标。如果来自供给方面的不确定性减弱，那么市场人士会将更多的目光投向经济层面。由于欧美等发达经济体当前整体经济形势并不乐观,使得原油的消费需求出现回落态势,这也将打压当前高位运行的国际原油价格。

近期公布的全球主要国家制造业数据令市场失望，加剧了市场对未来全球经济复苏前景的担忧。欧元区方面，德国这个欧洲最重要的经济体，其自身经济也出现下滑迹像。欧洲整体经济环境的恶化，德国亦不能独善其身。美国方面，美国经济复苏相对明显，非农就业人数、周初申请失业救济人数、新屋销售等数据频频超出预期，提振了市场信心，美股连创新高。然而，美联储意外维持每月850亿美元的大规模购债计划不变，也表明美国经济复苏之路仍存在诸多不确定性。国际能源署近日发布月度石油市场报告显示，多个新兴市场国家货币对美元汇率大幅下降，导致这些国家石油消费的本币支出将大幅增加。如果这些国家货币继续贬值，从长期来看，将抑制他们的石油需求。此外，印度等国实施的石油消费补贴政策很可能因本国货币对美元汇率下跌而难以为继。

总体来说，全球已进入复苏的初级阶段，但复苏的前景尚不明朗，不确定性因素偏多。从短期看，当前的不确定性因素对原油价格的继续回落产生了更加实质性的影响。

此外，虽然遭遇国际金融危机，美国在页岩油气开采方面的技术革新却没有停止脚步。由于在水平钻井和水力压裂技术方面取得了突破性进展，美国大规模开采页岩油气成为现实，对来自中东和北非地区的石油需求减少。2006年以来，美国对外界的能源依存度一直在降低。2006年，美国每天进口的包括原油和天然气在内的能源最多曾达到1400万桶等值能量的石油，而截至今年2月，这一数字已下降到约790万桶，降幅约44%，为过去20年美国能源进口的最低点。同期美国的国内油气产量却从2006年最低的1700万桶等值能量的石油上升到约2290万桶，增长约35%，为1975年以来的最高点，且这一趋势还将持续。

当前对于原油的消费需求呈现回落态势，并未有所回升，这一现状将使得国际原油的供需过剩之势有所加剧，从而限制了国际原油价格的上涨。从全球宏观经济环境、原油供需基本面来看，未来国际原油价格将摆脱震荡格局，逐渐趋于平稳。