动力煤期货缺动力 市场参与热情未必有预期高

动力煤市场定价短期内不会因动力煤期货上市而被改变，但未来动力煤市场定价可能会参考期货价格，在此基础上升贴水

动力煤是对通过燃烧来利用其热量的煤炭统称，主要用于发电和取暖。记者从郑州商品交易所获悉，动力煤期货26日正式推出。

根据郑州商品交易所动力煤期货合约标准显示，各合约挂牌基准价均为520元/吨，手续费为8元/手。这一基准价与当前秦皇岛动力煤价格指数相当。合约的基准交割品为收到基低位发热量为5500千卡/千克，交易单位为200吨/手，最小变动价位0.2元/吨。

从现货体量来说，中国全年煤炭产量36.5亿吨，按照动力煤占比75%计算，动力煤产量与27.4亿吨，加上1.9亿吨的进口量，按照每吨500元价格计算，市场规模约1.5万亿，是目前期货品种中规模最大的。

上海中期期货分析师蒋海辉向《国际金融报》记者采访时表示：“煤矿企业对动力煤期货的积极性是较高的。动力煤价格波动今年来较为剧烈，自2009年到2012年，以5000大卡的动力煤为例，年度价格波动幅度分别为43.5%、26.8%、14.4%、30.8%，企业面临较大的价格风险，避险需求较高。”

光大期货分析，动力煤涉及的行业广、企业规模大，未来成交活跃度值得期待。从目前的手续费收取标准来看，性价比较高，会吸引众多投资者参与。

但蒋海辉也指出，由于动力煤期货抢在“十一”长假前上市，面临着提高保证金的问题，因此上市初期市场参与热情并不一定有预期的那么高涨。煤炭企业和电力企业可能会选择暂时观望，在节后逐步参与，“相较之下，煤炭企业的参与积极性要超过电力企业，由于燃料价格下跌，电力企业的利润反而增加了，他们对煤炭期货的积极性有待观察。而煤炭企业已经开始亏损，有较大避险需求。”

也有市场人士认为，由于中国电煤市场的特殊性，重点计划电煤价格与市场电煤价格依然有较大价差。但动力煤期货上市后，会把各地的煤炭价差进一步缩小，最后差价基本等同运输费用。

虽然价差会缩小，不过，煤炭分析师张笑金向《国际金融报》记者表示：“动力煤市场的定价短期内不会因为动力煤期货上市而被改变，但随着市场容量上升、市场主体参与度加强，在期货市场价格发现功能发挥后，未来动力煤市场定价可能会参考期货价格，再在此价格基础上进行升贴水。”