工程机械格局已显现 “微刺激”政策值得期待

随着龙头企业中报相继出炉，工程机械行业上半年格局已经显现。

由于整个行业仍未走出寒冬，龙头企业中报业绩大幅缩水。其中，中联重科上半年净利润同比下降48.31%至29.06亿元，三一重工净利润同比下降48.6%至26.51亿元，徐工机械净利润同比下降46.49%至8.51亿元，柳工净利润同比下降15.77%至2.61亿元，厦工净利润同比下降114.59%至-0.43 亿元。

不过，值得注意的是，尽管上述龙头企业净利润出现大幅下降，但净现金流量却不有同程度增长。其中，中联重科上半年净经营性现金流量为11.57亿元，同比增长97.47%;而徐工机械净现金流量虽相对较小为1.44亿元，但同比增长104.33%。

营收利润双双下降

8月底，工程机械上市企业陆续公布了2013年半年报，在行业整体低迷的背景下,其半年报业绩均呈现不同程度下降。

8月27日晚间，柳工公布半年报显示，公司上半年实现营业收入6.64亿元，同比下降10.23%;归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比下降15.77%。

8月28日晚间，中联重科公布半年报显示，公司上半年实现营业收入201.65亿元,同比下降30.75%;归属于上市公司股东的净利润29.06亿元,同比下降48.31%。

8月29日晚间，徐工机械公布半年报显示，公司上半年实现营业收入137.04亿元，同比下降23.7%;归属于上市公司股东的净利润为8.51亿元，同比下降46.49%。

8月30日晚间，三一重工公布半年报显示，公司实现营业收入 220.85亿元，同比下降;归属上市公司股东净利润26.51亿元，同比下降48.6%。

8月31日晚间，厦工公布半年报显示，公司实现营业收入37.8亿元，同比减少12.66%;归属于上市公司股东的净利润-0.43 亿元，同比减少114.59%。

不过，值得注意的是，在行业寒冬的大背景下，尽管上述龙头企业营业收入和净利润出现大幅下降，但净现金流量却有不同程度增长。半年报数据显示，中联重科上半年经营活动产生的现金流量净额11.57亿元，同比增长97.47%;而徐工机械净现金流量相对较小为1.44亿元，但同比增长104.33%。

业内分析人士认为，从中联重科和徐工机械净现金流均大幅增长的数据看，说明两家公司均对工程机械行业的融资租赁等信用销售模式进行了大规模的压缩，并依此来控制公司的潜在销售风险。

数据显示，中联重科今年上半年减少超过25亿元的有息负债，截至6月底，公司持有货币资金达到206.42亿元，资产负债率仅为52.11%，保持行业最低水平。尤其是在半年报发布之后,中联重科的股价更是领涨行业，并于9月2日盘中触及涨停,全天涨幅高达8.1%。

“微刺激”政策值得期待

国家统计局数据显示，我国第二季度重点投资项目增速明显好于第一季度。与此同时，工程机械行业协会数据也显示，今年1至3月，汽车起重机及挖机销量同比分别下降32.1%和25%，而4至6月，汽车起重机销量虽同比下降，但幅度降至27%;挖机销量更是同比上涨4.6%，季节性复苏变化明显。

上述分析人士认为，随着国内下半年“微刺激”政策的实施，国家中西部铁路建设、棚户区改造、城市基础建设以及节能环保设施建设等将给国内工程机械市场带来新的发展机遇。同时，海外市场的缓慢复苏也将拉动国内工程机械产品出口增长。