动力煤期货9月或揭盖头 对焦炭焦煤期货影响有限

随着动力煤期货合约规则征求意见，动力煤期货离上市越来越近。市场人士预测，虽然8月28日动力煤(环渤海)商品指数已经跌至65.78，较2011年11月15日最高点103.01下降了36.14%，但动力煤价格下跌已近尾声，动力煤期货上市有助于动力煤价格筑底。

焦炭焦煤影响不大

8月28日，国内大宗商品近全线收跌，其中焦炭期货领跌，主力合约收于每吨1585元，较前一交易日结算价下跌66元，跌幅达4%;焦煤期货主力合约收于每吨1141元，跌幅达3.96%。

日前，随着动力煤期货合约规则征求意见，动力煤期货离上市越来越近。有消息人士称，动力煤期货最快在今年9月上市。不过，市场人士表示，焦煤、焦炭期货下跌主要受到全球金融市场动荡影响，与动力煤期货上市关系不大。

上海中期期货分析师蒋海辉在接受《国际金融报》记者采访时表示：“从动力煤的下游需求来看，并没有和焦煤形成很大的交集，动力煤主要用于电力、冶金、煤化工、建材这四个行业，其中电力行业对动力煤的需求占了总量的近70%，而焦煤、焦炭主要用于炼钢。但是电力、建材、冶金这些行业都属于国家支柱性行业，在经济增长走下坡路的时候，这几个行业都会出现不景气的现象，因此焦煤和动力煤会有一定的联动效应，但联动性不会像焦煤和焦炭这样在一条产业链上的品种这么强。”

蒋海辉强调，动力煤上市后对焦煤、焦炭期货会有一定的影响，但是由于受到各自基本面情况的差异，因此联动效应相对有限。

国泰君安期货分析师金韬认为：“动力煤期货上市可能会分流一部分焦炭、焦煤甚至螺纹钢期货的资金，但影响也有限。”

助动力煤价格筑底

往年第三季度是煤炭行业的旺季，但今年煤炭行业出现旺季不旺的情况，虽然这并非首次出现，但今年煤炭市场旺季价格出现罕见大幅下跌，严峻程度超出市场预期。

金韬对《国际金融报》记者表示：“环渤海动力煤价格指数节节败退，从年初的640点左右到7月初首度跌破600点整数关口，目前已经跌至546点，创近5年新低，经过大半年的下跌，动力煤价格跌幅已经缓和，进入筑底阶段。”

金韬进一步分析，动力煤现货价格下跌主要受国内经济增速放缓影响，占动力煤终端需求较大的电力行业需求增速也随之放缓。同时，中煤能源和中国神华等煤炭行业巨头相继降价，冲击市场整体价格。此外，煤炭港口库存仍然高企，下游行业补库存意愿不足都打压了价格。

蒋海辉表示：“动力煤期货上市之后，价格走势将受制于煤企和电力企业的博弈情况。”

目前，5500大卡的动力煤现货价格已经跌至每吨550元附近，在不少煤企的成本线之下。如此低迷的价格造成了煤炭企业盈利情况大幅下降，不少煤炭企业已经出现了巨幅亏损，因此煤企联合挺价。另一方面，尽管当前动力煤需求并没有出现明显的好转，但进入八九月份，随着冬储煤的采购旺季到来，下游需求将有所回暖。

蒋海辉说：“动力煤期货上市到年底的这段时间，动力煤价格可能会小幅反弹。因为电力企业参与买入套期保值积极性会较高，目前价格对企业很有吸引力。但反弹的力度不会太高，因为下游需求还没有明显起色，即便企业愿意减产，减产的效应也还需要一段时间才会显现。”