煤炭行业步入严冬 煤电格局重组时代接近

“热在中伏，冷在三九”，近日全国多地拉响高温橙色预警。而与此形成鲜明对照的是，煤炭行业正步入寒冷刺骨的“三九严冬”。

人民网财经研究院认为，中国煤炭业的转折可能刚刚开始，除经济走软的周期性因素之外，其深层次原因与美国的页岩气技术革命有关。美国的能源结构调整，迫使美国煤炭供应商开始将目光投向国际市场，美国由煤炭进口国变成出口国，推动了全球能源布局的调整。

在这个大背景下，我们预期中国煤电格局重组的时代已经接近。

全球煤炭市场阴云密布

2013年以来，煤炭行业坏消息不断。

以山西为例，上半年约半数煤炭企业亏损，一成企业停产，部分企业为控制成本，开始降薪裁员。

整个7月份，环渤海动力煤指数一路走低。截止至上月末，秦皇岛港口煤炭积压超过700万吨，作为中转地的库存量仍以每周约6%左右的速度在增加。与去年同期相比，煤炭价格下跌约3成，大幅突破发改委5%的预警线，而部分地区煤炭价格甚至已回落到5年前的水平。

从国外煤炭企业传来的消息也令人不安。据路透社报道，就在7月份，澳大利亚百年老矿“科林斯维尔”煤矿已解雇300多名员工，约占员工总人数的四成。全球最大的私有煤炭生产商“皮博迪”能源集团近日也声称，将会在澳大利亚削减约170个职位。

而另一方面，受全球经济增长放缓及美国能源结构调整影响，国际市场上的煤炭正源源不断地低价出口到中国。据测算，折算同一热值后的到岸价，从国外进口动力煤较中国国内价格便宜约6%。对于发电企业来说，这6%就相当于利润，任何一个企业都很难抗拒。

煤炭市场阴云也扩散到A股市场。

7月份，沪深两市煤炭板块，有5只跌破净值，分别是：兖州煤业、上海能源、开滦股份、平煤股份和中煤能源。而向下击穿1.1倍市净率的股票则达到7只，分别是：平庄能源、永泰能源、安泰集团、恒源煤电、大同煤业和宝泰隆。

格局变化或超预期

起因，源于技术改变市场。

近年来，美国页岩气技术应用推广力度加大。页岩气由于清洁环保，加上其使用成本已逼近煤炭，获得大批美国发电企业青睐，天然气在美国能源结构占比正在增加。

这或许来还只是开始，不排除页岩气技术在美国之外的其他地区还有较大的发展空间，比如中国能源局最近批复成立了专门的能源行业页岩气标准化技术委员会。

页岩气技术带来的能源结构改变，迫使美国煤炭供应商开始将目光投向国际市场，而原来出口到美国的煤炭也转而流入中国市场。美国能源信息署(EIA)数据显示，今年一季度美国煤炭出口量增长14%，对中国的出口量接近400万吨，比出口到韩国和日本的总和还多，中国成为美国煤炭的第二大买家。值得关注的是，这一数字与去年同期相比增长了近一倍。

中国这个能源消费大国正成为众多国家的煤炭出口目的地。

2013年上半年，中国净进口煤炭1.54亿吨，目前仍势头不减，预计全年将达到3.9亿吨，比去年增长3成。

国际煤炭市场格局改变的同时，国内能源结构也在发生变化。近日有消息称，中国正加大环境整治力度，计划出台《大气污染防治行动计划》，预计“煤改气”将是重点措施之一。以京津冀等城市群为例，该地区将逐步实现煤炭消费零增长甚至负增长，并被要求调整“偏重”的产业结构。