煤炭跌至成本线 期价下行空间有限

从上半年全国煤炭经济运行形势看，下半年至明年上半年市场不会出现大的好转。随着煤炭产能继续释放、进口增加、水电增长，市场供需仍将呈现总量宽松、结构性过剩态势，去产能去库存压力仍然很大，而煤炭需求预计仍将继续保持低速增长。明年上半年全国煤炭市场供需形势依然严峻，煤炭经济运行压力进一步加大。

价格方面，市场人士预计，经过长期下滑后，目前煤炭价格已经跌至全行业成本线以下，下行空间已有限，期市上焦煤焦炭价格短线或企稳，长线可能呈现低位震荡格局。

产能过剩魔咒难去

国际能源署的一位专家曾经说，煤炭造就了中国的经济奇迹。改革开放以来，我国煤炭工业取得了很大成绩：支撑我国煤电产能6.5倍的增长，发电量目前已超过3.5万亿千瓦时;同时支撑了钢铁产能10.9倍增长，去年全国粗钢产量突破7.2亿吨。

然而，作为经济奇迹的缔造者，煤炭行业如今却深深陷入产业过剩的泥淖而无法自拔。“十一五”以来的七年多时间内，煤炭采选业固定资产投资2.3万亿元，近几年陆续进入投产期，产能建设超前，市场过剩压力不断加大。

“煤炭产业的新增产能将要超过20亿吨，而且在建规模也要超过11亿吨。”中国煤炭工业协会副会长姜智敏指出，“去年国土部年底数据显示，已经颁发采矿许可证煤矿14407个，证载产能40.7亿吨，还有国土部划定矿权范围能够超过7亿吨，煤矿产能建设大幅超前，数字惊人。2010年至今的三年，每年新增产能在4亿吨，今年产能甚至要超过这个水平。”

在煤炭产能大幅释放的同时，煤炭需求增速则持续放缓。“初步测算上半年全国煤炭消费19.3亿吨，同比增长1.8%，增速比2012年回落1个百分点，比2011年回落7.6个百分点。”姜智敏说。

在供需严重失衡的背景下，企业生存境况也十分窘迫。据中国煤炭工业协会统计数据显示，6月份已有26家企业集团出现亏损，金额高达46.4亿元，亏损面达到28.9%。环比5月份扩大2.2个百分点，同比去年增加16.7%。黑龙江、吉林、重庆、四川、云南、安徽等6个省区全行业亏损。

据业内人士透露，有煤企流动资金急剧紧张，推迟支付职员工资，并从银行贷款近8亿元来发工资。数据显示，煤炭企业的资产负债率不断上升，前五个月规模以上的煤炭企业资产负债率达到61.98%，同比上升2.24%。90家大型企业负债率达到65.11%，同比上升3.6%，有的企业资产负债率超过75%，企业的偿债能力下降，经营风险较大。

面对需求低速增长，市场景气持续偏冷的恶劣市场环境，部分煤企已主动缩减产量。数据显示，2012年5月份以来煤炭产业产量增幅下降，今年一季度产量出现负增长，上半年全国煤炭产业产量为17.9亿吨，同比减少6800万吨，下降了3.7%，降幅比一季度扩大2.7个百分点，其中6月份当月同比下降6.4%。

“这是企业主动调整结果、也是市场倒逼的结果。26个产煤省当中上半年有16个省区煤炭产量同比下降，其中国有煤矿产量普遍增加，地方煤矿则普遍减产，前5个月地方煤矿产量同比下降13.9%，主要是民营企业在市场不好时减少产量、限制生产。”姜智敏分析称。

但去库存之路十分艰辛，产量煤炭销量情况也在不断下降，去年5月份以来煤炭销量先于产量增幅开始下降。根据中国煤炭工业协会的监测数据，今年6月份全国煤炭市场景气指数为-34.4，比5月回落2.3个基点，反映煤炭市场寒冷程度进一步加剧。

下半年煤炭市场仍承压

“从上半年全国煤炭经济运行形势看，下半年至明年上半年市场不会出现大的好转。”姜智敏预计，随着煤炭产能继续释放、进口增加、水电增长，市场供需仍将呈现总量宽松、结构性过剩态势，去产能去库存压力仍然很大，而我国煤炭需求预计仍将继续保持低速增长。因此，明年上半年全国煤炭市场供需形势依然严峻，煤炭经济运行压力进一步加大。