水泥板块一季度业绩“沦陷”

由于2011年1000万套保障房这一题材的存在，水泥题材一度受到市场的追捧。然而时过境迁，截至上周末，水泥板块中的大多数上市公司公布了2012年第一季度的业绩报告。从季报上看，除亚泰集团的净利润同比略有增加、西水股份亏损有所减少外，余下上市公司的净利润同比均呈现负增长，包括冀东水泥、福建水泥在内的7家上市公司出现亏损。
　　
　　已公布业绩的水泥企业中，冀东水泥净利润亏损2.37亿元，同比下降2005.83%；天山股份净利润亏损1.33亿元，同比下降1694.26%；宁夏建材净利润亏损6747.31万元，同比下降486.57%；福建水泥净利润亏损6536.18万元，同比下降373.58%；四川双马净利润亏损3257.90万元，同比下降344.07%。海螺水泥和金隅股份虽然在第一季度未出现亏损，但净利润也分别减少了43.64%和32.94%。
　　
　　而对于水泥板块集体“落寞”的原因，各家公司的解释基本围绕在水泥产品价格下跌、需求不足以及产能过剩等方面。
　　
　　需求不足价格下跌
　　
　　冀东水泥作为水泥板块排名前三的上市公司，2011年公司营业收入157.28亿元、净利润15.25亿元，虽然2011年第一季度净利润也曾经出现过1127万元的亏损，但一季度高达2.37亿元的亏损额度还是出人意料。与此同时，由于该上市公司在水泥板块中的地位，它的巨亏也被认为是最具有代表性的。
　　
　　今年第一季度冀东水泥产能利用率同比大幅下降，产量和产品价格齐跌被业界认为是造成亏损的根本原因。兴业证券在研究报告中计算，冀东水泥第一季度熟料产量仅有1076万吨，对应窑运转率约60%，明显低于去年同期80%的水平。估计产品销量为940万吨（合并报表部分740万吨联、营企业200万吨左右），低于去年同期的1050万吨（合并报表部分约837万吨、联营部分213万吨）。所以估算冀东水泥第一季度产品价格约为252元/吨，环比、同比均略有下滑；吨产品成本约为200元，环比、同比均上升。仔细分析，产能利用率的下降导致固定成本摊销增加是成本环比增加的主要原因。
　　
　　上海某券商分析师向新金融记者表示，冀东水泥的产品销售地区主要在京津冀区域，水泥需求量与房地产等固定资产投资者的相关性较强。由于房地产市场近期疲弱，造成水泥需求负增长。冀东水泥第一季度的毛利润率仅有19.45%，环比持续下行。尽管3月份京津冀地区水泥价格有所上涨，但这主要是由于水泥行业停产推动的，下游基本情况未见好转。
　　
　　据新金融记者了解，从全国的情况来看，2012年第一季度水泥总体价格水平比2011年同期低30元/吨-50元/吨，其中华东地区每吨水泥价格同比降幅超过50元，仅有东北地区价格接近去年同期。