能源动荡 水泥行业忧喜掺半

    【中国建材网】煤炭资源税上调影响水泥业赢利空间
　　
　　在日前召开的常务会议上，国务院通过了《国务院关于修改〈中华人民共和国资源税暂行条例〉的决定》，而修改后的《条例》将从11月1日起正式施行。
　　
　　新《条例》在税率一条上的整体修改并不是很大，但其中涉及到煤炭这一块变化较大，之前计征幅度是每吨0.3元-5元，修订后这一条虽然没有改变，但增加了一条：焦煤每吨8元-20元，而之前市场普遍预期煤炭资源税改革后的税率为“3%-5%”，此次暂不调整。
　　
　　煤价调整本身就会对水泥生产成本产生一定影响，外加一些传导因素，煤价的变动将对水泥行业造成的影响也就比较大了，主要体现在以下几方面。
　　
　　一、成本增加。
　　
　　从生产成本角度来看，煤、电在水泥制造过程中成本占比较大，吨水泥煤耗在110公斤左右，以目前5000大卡混煤745元/吨的价格折算，吨水泥煤耗成本约为115元，占比过半。而煤价吨单价每上涨10元，这个成本还要增加1.54元，虽然不是很大，但却是不可忽略的一点因素。
　　
　　二、电力短缺。
　　
　　煤价上涨最先受到影响的应该要算电力行业了。由于煤价的不断上涨，电企生产成本攀升，导致发电越多，亏损越大，虽然政府对电企有一定的补贴，但仍难以解决亏损的问题。虽然从4月中旬开始就在逐步提高电价并于6月1日完全定调，但从当前煤电价格倒挂显现来看，电企的发电意愿依然不高。考虑到通胀的问题，短期内发改委再度上调电价的可能性很低，因而在这个很微妙的时刻，如果煤价再次攀升，虽然只是对电价造成很轻微的影响，但也会打破目前平衡局面，导致多数电企名义上的检修。虽然用电量增长是事实，但若发电企业不愿发电，“电荒”的出现将成为必然。届时限电措施的实施，也必将是水泥、钢铁等高耗能企业开刀。
　　
　　三、需求减弱。
　　
　　看着似乎扯不上一点关系，但还偏偏就是这么一回事。由于煤价上涨不只是会增加水泥行业的生产成本，附带的像钢铁等高耗能行业也会受到影响。而当前高企的钢价已经导致出货减少、库存增加，加上今年不断收缩的信贷规模，作为钢材消耗大户的地产业所受影响最重。由于此时房地产行业资金流本就面临紧张局面，如果此时钢价再涨，房地产行业投资将变得更谨慎，不敢轻易下手。而由此带来的不仅是钢材需求减弱，附带着水泥需求也会同样大幅下滑。