全面禁废有助于缩小与大陆纸厂的先天条件落差

　　据台媒报道，荣成纸业2019年自结合并营收476.49亿元，年减8.92%，仍创历史次高。展望2020年，大陆持续推动“禁废令”既定进度，法人认为，此举将缩减荣成与陆厂目前在进口废纸量上的先天条件落差。

　　荣成纸业2019年营收476亿元

　　荣成2019年12月自结合并营收44.21亿元，月增3.92%、年增2.51%，登近16月高点。税前获利1.52亿元，月增7.73%、年增21.95%，站上全年次高，其中归属母公司税前净利1.35亿元，月增9.44%。

　　合计荣成第四季自结合并营收126.53亿元，季增4.82%、年减1.12%，为全年高点。营益率5.6%，站上近1年半高点。税前获利3.76亿元，较第三季及前年同期大幅转盈、亦创近1年半高点，其中归属母公司税前净利3.42亿元。

　　累计荣成2019年自结合并营收476.49亿元，年减8.92%，仍创历史次高。惟营益率自5.08%降至3.69%，创近8年低点。税前获利3.41亿元，年减达77.48%，创近10年低点，其中归属母公司税前净利3.46亿元。

　　全面禁废有助于缩小与大陆纸厂的差距

　　荣成受中国大陆禁废令冲击，在无法取得足够进口废纸、当地废纸原料成本高涨下，使湖北荣成一期产能先天条件不良，近2年营运表现明显下滑。不过，随着工纸价格上涨、消费旺季加持下，去年10月起象征本业营运的营益率及整体获利表现，均见明显回升迹象。

　　法人认为，随着工纸报价自去年10月起转涨，显示供需趋于平衡，带动荣成第四季自结合并营益率达5.6%，与税前获利同步站上近1年半高点。同时，中美贸易战冲击工纸市场需求，随着双方将签署首阶段贸易协议，亦有助于工纸需求增加。

　　展望今年，中国大陆持续推动“禁废令”既定进度，预计今年进口废纸自1075万吨降至600万吨，今年底前达成废纸零进口目标不变。法人认为，此举将缩减荣成与陆厂目前在进口废纸量上的先天条件落差，随着陆厂下半年生产成本上升，对报价上升有推升助力。

　　注：文中货币单位为新台币