钢铁等四行业去库存见效有望翻身

虽然已公布的年报数据显示，2012年A股上市公司的整体业绩表现平平，但上市公司去库存化的努力却取得初步成效，超过400家上市公司的存货规模出现同比下降。业内人士指出，一旦经济景气度回升，较低的库存水平将会放大行业的价格弹性，从而为相关公司带来股价重置动力。

上市公司库存压力渐缓解

据本报数据中心统计，截至昨日，沪深两市已有1293家上市公司公布2012年年报，相关公司在报告期内总计实现净利润1.66万亿元，同比增长2.53%。与缺乏亮点的整体业绩相比，上市公司去库存化的努力在2012年取得了初步成效。在剔除金融类以及不具备可比数据的上市公司后，1244家公司在报告期内的存货总计约3.29万亿元，同比增长约16.67%，虽然存货总规模仍在上升，但与2011年存货同比增长28.49%的增速相比，上市公司在2012年承受的存货压力明显下降。

特别是2012年上市公司去库存的步伐一直没有停止。可比数据显示，上市公司2012年一季报库存增速一度高达26.1%，中报时略有下滑，降至17.99%，三季报进一步降至15.07%。在存货增速放缓的同时，存货周转率、存货周转天数等代表上市公司营运能力的数据也明显好转。统计显示，A股上市公司的平均存货周转率从2011年年底的30.25次上升至2012年年底的35.08次;平均存货周转天数则从337.72天降至281.47天。众所周知，上市公司存货周转率的上升和周转天数的下降，意味着企业存货资产变现能力有所提升。

四大行业去库存成效明显

具体公司而言，有445家上市公司2012年的存货规模较2011年出现不同程度的下降，占有可比数据公司总量的35.77%，其中武昌鱼去库存化尤为神速，截至2012年年底，武昌鱼的存货规模仅为56.19万元，较2011年年底时25.32亿元的数据缩水约99.98%。此外，甘肃电投、四川金顶等22家公司的存货规模也在2012年出现了50%以上的降幅。在行业方面，轻工制造、信息设备、钢铁、公用事业等四大行业去库存的成效较为明显，其中钢铁行业去库存的进度遥遥领先，已公布年报的16家钢铁类上市公司的存货总计约924.28亿元，同比下降有11家公司的库存规模较2011年有所下滑15.15%。