“国五条”房地产调控短期将对钢市产生副作用

春季需求启动沪螺纹震荡回升

展望4月份，尽管钢市供给压力依然较重，且国务院“国五条”房地产调控短期对市场产生副作用，但随着城镇化及基建建设的推进，需求情况有望得到改善，而目前是春季传统消费旺季，终端需求有望逐步恢复。综合来看，沪螺纹现阶段将维持横盘整理，指数或围绕3800点附近波动，后期随着春季实质需求的释放，沪螺纹有望出现上涨，第一阻力4000点一带。

一、行情回顾

回顾3月行情，沪螺纹指数呈现先抑后扬的走势，3月初沪螺纹延续此前的回调走势，一路下行，指数最低跌至3741点，随后于此点位附近获得支撑而步入反弹，至3月底于3900点一线波动。3月初“国五条”细则出台，“细则”要求个人出售自有住房将严格按转让所得的20%缴纳个税，这可谓给与了市场重拳打击，对钢材市场形成了进一步的打压，致使其探至阶段性低点，而随着下游需求的缓慢复苏，沪螺纹自阶段性低点反弹，但由于供需面情况改善并不大，其反弹幅度较小。资金方面，虽然价格波动幅度略有放大，但市场资金参与量环比有少量的缩减。

二、基本面分析

(一)粗钢产量持续增长供给压力依然沉重

据统计局最新数据显示，2013年1~2月全国粗钢产量为12545.2万吨，同比增加10.6%，相比同时期水平创出历史高点;另外据中国钢铁工业协会最新数据显示，预估2013年3月上旬全国粗钢日均产量为208.46万吨，旬环比增长2.48%，连续四旬环比上涨。而根据调查，2月份的产能利用率仍将维持在93~94%的较高水平，自2012年12月以来钢价持续在走高，尽管目前钢价步入调整，但因春季传统旺季预期支撑，大小钢厂均没有足够理由大规模停产检修，因此即便暂时需求不畅也未能影响产量的释放。

钢厂调价方面，因钢价连续回调且终端需求并未有改善，从3月份的整体情况来看，主导钢厂的价格策略均为下调，华东地区幅度较为明显。

综合来看，钢厂产能持续释放，因此对钢市来说，供给压力依然较重，目前市场只能期盼春季需求面出现明显改善。

(二)“国五条”细则困扰市场春季需求有望推动钢价

央行金融统计数据报告显示，1月份，广义货币(M2)余额近百万亿元人民币，同比增长15.2%，基本符合市场预期，狭义货币(M1)余额同比增长9.5%，比1月份大幅回落6.4个百分点。春节期间通常会出现企业存款经支出转成个人存款的现象，由于春节错位的影响，导致2月份M1同比增速大幅回落，属于正常的季节性现象。2月份新增贷款6200亿元，低于市场预期，同比少增907亿元，主要是由于当月实际工作天数减少和去年底积压项目在1月基本释放完毕，部分银行存款压力较大也在一定程度上限制了信贷投放，虽然新增贷款环比大幅下降，但市场流动性并不紧张，7天逆回购利率长期维持在3.35%水平。新增对公中长期贷款持续较多，表明经济继续温和回升，企业盈利预期有所改善，当前实体经济信贷需求较为平稳，3月信贷增量将明显回升。