成本、产能矛盾重重 铝价上涨面临压力

受限于成本支撑，沪铝目标价格或将维持在14000～15000元/吨。如果出现利好政策提振或需求强劲复苏的情况，15300～15500元/吨成本区域压力也将令期铝价格经受考验。

近日，市场传言已久的国储收购电解铝一事终于成真。

据报道称，3月15日上午，国储局在北京展开第二轮铝锭招标竞价，收储基准价格在15137元/吨左右。参加竞标的企业有中铝、中电投、万基、云铝、桥头、神火共6家铝锭生产厂家，预计总收储量为30万吨。据业内人士透露，在参与本次竞价的企业中，中铝、中电投拔得头筹，分别获得10万吨和9万吨的收储指标，而云铝、神火、桥头、万基获得的收储指标分别为3万吨、3万吨、3万吨、2万吨。

当日沪铝主力1306合约微跌0.30%，即便是盘中在股指带动下多数大宗商品都出现了较大幅度反弹的情况下，期铝依然表现得不温不火。可见，收储的利好效应已经在被热议的过程中被市场所消化，进一步的行情走势将可能重新回归基本面。

收储规模相对有限

回顾本轮收储，2012年国储制定的收储计划总量为40万吨。而在2012年11月，国储第一批收储量从原先计划的16万吨降至10万吨，力度低于预期。其中，中铝成交4万吨，中电投3万吨，云铝1.5万吨，河南万基1万吨，青海桥头铝电0.5万吨，成交价为15737~15757元/吨。所以，3月15日收储的30万吨份额中，其实还有完成2012年未落实的部分。总的来看，40万吨的收储规模显得相对有限，业内人士也对此反应平平。

2009年，国储收购电解铝总计59万吨，当时铝库存100万吨左右，加之受2008年金融危机影响，铝冶炼企业累计削减产能400万吨。反观当前的状况，国储共计收储40万吨。而据我的有色网对南海、上海、沈阳、天津等地现货铝锭库存统计，库存在140万吨左右。虽然迫于亏损压力，2013年以来河南、江苏、云南、广西、湖北等省区已有铝厂累计减产及预计减产60万吨左右，但国内电解铝的生产仍在高歌猛进。最新数据显示，2013年1、2月份月度产量均维持在170万吨以上的高位。可见，40万吨铝不及现货库存的30%，也仅相当于月度产量的23%左右，相比2600万吨以上的年度产能更是杯水车薪。国储局此举的主要意义在于，面对日益庞大的过剩，替代了市场下游的接货，缓解冶炼企业的现金压力，并短期提振铝价。从结果来看，受益的多为央企。其负作用是，一定程度上削弱了冶炼企业未来减产的动力。