钢市本轮下跌有望月底结束

近日，国内钢材市场颓势不改，各主要品种继续以日均20元/吨~40元/吨的跌幅下探。截至3月15日，全国重点城市ф20mmHRB400螺纹钢平均价格为3795元/吨，比前一周末累计下跌95元/吨;ф8mm高线平均价格为3715元/吨，比前一周末累计下跌75元/吨。板材品种中，热轧卷板市场跌幅较大。截至3月15日，全国重点城市4.75mm热轧卷板平均价格为3915元/吨，比前一周末累计下跌140元/吨;1.0mm冷轧卷板平均价格为4805元/吨，比前一周末累计下跌60元/吨;20mm中厚板平均价格为3920元/吨，比前一周末累计下跌85元/吨。

　　就各基本面的情况来看，宏观面一些利好支撑已经逐渐显现出来;在220.8万吨的粗钢日均产量数据面前，供应压力显得尤为严峻，但同时也该看到有一些制约产量继续增加的因素，而商家略有增加的成交量显示出需求正逐步缓慢释放;原料价格的快速下跌对钢价的支撑作用日渐减弱，目前混乱的报价也意味着市场正在探寻底部的进程当中;商家虽认为短期内钢价反弹无望，但仍然认为4月份的需求可期。综合这些因素，我们有理由认为，钢市已经接近本轮下跌的底部空间，虽然一时难以迅速反弹，但保守估计，钢价将在3月底、4月初逐渐进入春季行情。当然，库存的庞大压力仍然难以忽视，但它所起到的作用或许将体现在制约钢价反弹的力度。

　　宏观面：利空中不乏“曙光”政策面支撑显现

　　这一周，宏观面中利空信息仍然不少，但是从中也不难发现一些明朗的利好支撑。

　　资金面“紧中有松”。政府融资平台风险是银监会一直最为关注的风险之一。日前，银监会草拟了一份《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》，重申将对平台贷款实行总量控制，要求金融机构审慎持有融资平台债券，防范融资平台变相融资。同时明确提出，对于平台贷款不搞“一刀切”，继续提升省级融资平台、保障性住房以及国家重点在建续建项目合理资金需求的支持力度。在具体的贷款投向方面，主要包括符合《公路法》的收费公路项目;国务院审批或核准通过且资本金到位的重大项目;被列入国土资源部名录的土地储备机构的土地储备贷款;公租房、廉租房、棚户区改造的保障性住房建设项目;农发行支持且符合中央政策的农田水利类项目;工程进度达到60%以上，且现金流测算达到全覆盖的在建项目。可以看到，尽管资金面相对紧张，但政府对一些重大项目的建设资金给予了保障。

　　铁路固定资产投资稳定增长。1月~2月份，全国铁路固定资产投资完成3762567万元，同比增加769403万元，比上年同期增长25.7%。其中，基本建设投资完成2514029万元，比上年同期增长20.9%。铁路投资的到位预示着后期铁路建设对钢材的需求较为稳定。

　　此外，2月份，全国全社会用电量为3374亿千瓦时，同比下降12.49%。其中，重工业用电量为1825亿千瓦时，同比下降20.21%。1月~2月份，全国全社会用电量累计7892亿千瓦时，同比增长5.5%。其中，重工业累计用电量为4480亿千瓦时，同比增长2.01%。2月份，受春节假日因素的影响，工业生产速度比1月份有所减缓，这也是工业用电下降的重要原因。

　　全国两会已经结束，预计从中央到地方，相关的经济政策和措施将在3月底、4月初逐步推出。这将为钢市筑底带来一定的利好。

　　供需面：需求逐渐释放供给依旧过剩

　　这一周，市场终端需求逐步释放。不过，供大于求的局面尚未根本性改变。