家电企业面临高库存严峻考验

中怡康针对43家上市家电企业发布的今年三季度财报进行分析显示，截至今年第三季度总库存高达437.34亿元，而在此前的半年报中，这一数据为415.12亿元。尽管三季度销量上涨，但库存量不降反升，这表明家电业加紧去库存的效果并不明显。

随着家电市场下行，销量下滑，高库存已成为家电企业的硬伤。近日，有调研报告显示，自2010年以来，我国洗衣机、冰箱等家电零售额增长比例一直处于下滑状态，尤其是2012年与2011年相比，很多家电企业销售额均出现下降。高库存问题严重制约了企业的发展，如何解决家电高库存问题成为当前主要难题。

市场不振导致库存增大

今年以来，家电行业没有根本性的好转，仅彩电行业有小幅度上升。奥维咨询认为，经过“十·一”黄金周热销后，目前彩电市场库存整体比较健康，库存约4周左右。但是，纵观整体家电市场容量萎缩。上半年，国内冰箱行业整体销量同比下滑12%，销售额同比下滑7%;洗衣机销量与销售额均为负增长;空调销售量同比下滑超过20%。对此，政府于今年6月启动了节能产品补贴工程，希望以此来促进市场消费。然而，不降反升的库存量说明政策的拉动作用有限。

业内有声音表示，如今高库存状况很大原因在于此前的一系列刺激性政策。刺激政策短时间里取得了极大的成绩，在销售业绩和增长幅度都频创历史新高的同时，也留下了市场暗伤，提前透支了市场。

家电分析师梁振鹏表示，近几年来的“家电下乡”、“以旧换新”等刺激政策存在两大弊端。首先是提前透支了三四线城市和农村的家电市场，对于大家电来说，其使用寿命通常较长，所以导致市场需求疲软。此外，政策催生了一大批地方企业，这些企业往往只是盲目扩产入围产品，缺乏对产品的研发创新，这对整个产业升级不利。在市场需求萎靡甚至负增长情况下，家电企业前两年的盲目扩张造成了今年产能的严重过剩，甚至可以说越生产，库存积累越大，现金流周转越难。

此外，家电的高库存与国家经济情况也是密不可分的。家电高库存受累于消费者经济能力。目前我国国民收入水平没有明显提升，消费者购买力水平依然处在低位。同时，房地产降温将继续累及家电行业发展。无论是彩电、冰箱、空调、洗衣机，还是是厨卫小家电，与房地产之间的关系可谓唇齿相依，起伏相伴。从市场需求角度看，新房装修、乔迁新居都是催生家电产品需求的主导力量。今年，国家对房地产的管控一直没有放松，从而导致市场需求量无法大幅提升。

家电内销不振，出口环境也不见好转。2012年下半年，中国家电产品出口依旧阴霾，在欧债危机蔓延、新兴经济体通胀压力上升的背景下，家电企业均面临来自汇率不稳定、原材料价格波动、人工成本上升等方面的冲击。与此同时，部分国家通过大幅提高进口关税、反倾销以及各种贸易壁垒等贸易保护主义措施来增加中国家电企业的出口压力。在这种大环境下，家电出口增长趋势进一步减弱。事实上，从三季度公开的数据来看，家用空调、冰箱冷柜、彩电、洗衣机和微波炉五大家电产品，除冰箱冷柜、洗衣机出口量同比小幅上涨外，其余三大产品均以下滑为主。

分析认为，内销乏力，外销动荡，这是未来相当长一段时间内家电业必须要面临的境况。三季度的回暖，很大程度上是与前两个季度的低迷相比。“在未来一段时间内，甚至是两三年的时间，家电行业将必须承受这种低迷的市场环境。”一家家电企业营销经理表示。

高库存将成常态

进入四季度，家电销售终于出现喜人的增速。最新数据显示，今年9月我国家用电器和视听设备零售总额同比增长13.7%，连续两个月维持2位数增长。

国信证券研报指出，目前家电行业进入筑底阶段，但并没有形成反弹，行业分化将进一步加快。预计四季度空调、冰箱、洗衣机、液晶电视的内销量增速分别为7.5%、5.8%、5%、0.8%，环比三季度增速有所恢复但增速较为平缓;白电和液晶电视四季度出口量增速分别为1%-3%、2%，小家电行业四季度内销金额增速约为5%。家电各子行业四季度增速恢复平缓，行业景气度仍然偏弱。

产业在线数据显示，9月冰箱的销量同比增速仍领先其他行业，达到22%，其中内销同比增长23%达539万台，出口与去年同期持平。龙头企业海尔、海信科龙、美的电器等9月整体销售情况同比均有增长，其中美的9月总销售同比增长逾三成，成为冰箱业一大亮点。洗衣机9月内销实现年内首次正增长，总销售同比增长6.6%至561万台，出口同比增长17.8%。另外，若撇除年初的春节效应，空调9月总销量增速首次取得正增长，内销同比增长2.9%，较8月提升13个百分点。销售情况一直较好的液晶电视销量同比基本持平，内销增长14%达446万台。

“四季度库存问题会得到一些缓解，但库存总量仍将超过往年。” 梁振鹏预计，受节能产品补贴工程影响，四季度将会有大量入围产品销售，此外三季度没有入围的产品将大力清除库存。艾瑞分析人士也表示：“四季度去库存会有所加速，但要想在今年内全部消化掉这样的天量库存很困难。”

中怡康市场研究公司品牌总监左延鹊表示,针对这类行业性难题，彻底解决需要很长一段时间。在11月11日电商大促销时，创维、海信、康佳等彩电企业通过打折促销的形式提高了彩电的销售量，既降低了库存，也赚得盆满钵满，此举值得空调、洗衣机等家电企业学习。同时，家电企业可以将市场快速下沉，加速农村市场的销售。在“家电下乡”政策实施期间，很多家电企业已经建立了比较系统的农村家电销售渠道，这些正规的渠道也有助大力清库存。