房地产行业:成交走高,房企拿地持续

商品房市场:10月进入尾声,一线四大城市环比增长13.39%,二三线城市环比增长13.6%。长三角地区成交环比增幅较大,达18.41%。环渤海和珠三角地区则与上周基本持平。成价方面表现最为突出的仍然是海口。库存方面,小幅上涨,10月份房价总体环比小幅上涨。

政策面:上周政策面有两方面值得关注。第一,公积金政策的变化,主要体现在异地互贷以及上限调整,范围主要在二三线城市,我们认为这有利于减轻购房者负担,也是政府对于刚需的呵护,符合自调控以来有保有压的政策精神。第二,陕西住建厅官员辟谣楼市限利令,称仅为部门性文件,这个是符合我们前期的预期。

土地市场:上周土地市场整体比较活跃,富力地产首次来杭拿地7.63亿拿未来科技城商住地。青岛年底土地市场接连上演“抢地”大戏。南京56.2亿推巨幅地块。截至10月25日,11月上海共计35幅地块入市,其中,多幅地块曾于去年流拍、退让的地块。成都大地块频出土地市场持续升温。一二线城市中,成交较为火爆的是杭州市场,一周成交了四十多亿,主要原因是杭州市场进入供地高峰期。

公司动态信息。A股上市公司:上周上市公司三季报披露完毕,龙头公司均实现了增长,我们主要覆盖的公司业绩大多符合预期,且年内增长较为确定,不存在大幅下调业绩的公司。三季报同样发生的是利润增长低于收入增长,这与房地产整体环境有关系,利润率与少数股权权益都有所影响;财务费用也有显著增长,这与融资环境以及会计处理有关系。拿地方面,上周保利、阳光股份、滨江集团、绿地都有拿地,上市公司拿地进入活跃期。

本周观点:上周地产股上涨幅度较大,我们认为与人民币升值有关系。这个阶段我们认为除非基本面与政策面有超预期发生,否则小股票行情很难切换至龙头企业,且估值高位难以突破NAV。