房企赴香港融资受到热捧 内地或再掀起拿地潮

当市场还在观望内地楼市会否受到热钱新一轮的冲击时，内地房地产企业已扎堆赴港分享流动性盛宴了。10月中旬以来，赴港发债的内地房企激增，由于流动性充裕，部分债券发行获得超过30倍的超额认购，债券票息也呈现全线下降趋势。

分析人士指出，香港市场低廉的融资成本将令内地房企资金压力大减，内地或将掀起新一轮的拿地热潮。

内地房企蜂拥至港融资

香港新债市场在经历了一个相当平静的上半年后，近期突然热闹起来。搅动一池“春水”的正是内地房地产商。今年上半年，仅有3家内地房地产企业发行了高收益级别的美元债，下半年到目前为止已有近10家内地房地产企业成功在香港发债融资。

具体来看，仅是本月，就有融创中国、华南城、龙湖地产、禹洲地产、方兴地产五家内地房企相继在港成功发行美元债券，共融资16.75亿美元(约106亿元人民币)。

另外，中海外、SOHO中国、英利国际三家内地房企当前正在进行发债国际路演，据市场人士透露，市场反应都特别热烈。

与此同时，见港股市况好转，也有一批内地房地产企业把目光投向了股市。近日，上海房企旭辉集团已展开招股前推介活动，为11月上旬启动招股程序做准备，该公司拟在港集资约2.5亿至3亿美元(即约19.5亿至23.4亿港元)。据了解，市场反应也较为理想。此外，江苏新城、重庆协信、南京金轮等房企也有赶在近期赴港上市的计划。

融资成本全线下降

据了解，由于流动性充裕，以上房企发债融资均得以很快成行，且债券票息呈现全线下降趋势。其中有国企背景的方兴地产发行的5年期美元债票息仅4.7%，已接近投资级别美元债的水平。

而龙湖地产于10月11日发行的7年期高收益级别美元债更得到市场热捧，集资4亿美元却获得逾百亿美元的抢购，相当于超额认购约33倍。最后，龙湖地产的这只债券以6.875%定价，这是高收益级别的中资房地产美元债第一次能以低于7%的票息发行成功。

除了市场认同度较高的龙湖地产，其他内地房企发行的高收益级别债券票息虽仍在10%以上，但均回落至12.5%以内，与此前房企海外发债票息动辄13%至14%形成鲜明对比。即便是评级不高的厦门民营房地产企业禹洲地产，发行的5年期美元债票息也仅11.75%，而其2年前发行同样年限的债券票息高达13.5%。禹洲地产不仅债券票息大幅收窄，债券发行也获得了36倍的超额认购。

热钱追捧是主因

中银国际固定收益研究主管王卫告诉记者，内地房地产企业海外融资变得更容易且成本全线下降，主要有两方面的原因：第一，美国推出的第三轮量化宽松政策(QE3)使得香港当前流动性充裕，资金需要寻找投资出路;第二，内地经济呈现企稳趋势，近期内地房地产销售数据以及房地产价格走势均出现回暖迹象。

有分析人士预计，内地房企可能会将融到的资金通过外商直接投资(FDI)的形式输入内地，用于拿地或并购，未来内地土地市场可能会进一步升温。但内地楼市受到国家调控，预计不会出现太大波动。

事实上，沉寂了一段时间后，近期内地地产商拿地的消息不断传来，比如，龙湖地产就在七、八两月，在重庆、无锡、杭州、大连、青岛等地斥资百余亿元拿地，而富力地产上周则以6.55亿元人民币夺得广东南沙一块地皮，成交价较底价高出逾八成。