8月全国房地产行业运行数据点评：亮丽 新开工、销售等回升

8月新开工同比上升13.9%,自3月份来首次转正。1-8月累计下降6.8%。8月新开工同比上升13.9%,较7月的-26.7%大幅上升40.6pc,自3月份来新开工首次转正。1-8月累计下降6.8%,较11年全年的16.2%大幅下降23个百分点。我们草根调研表明主流开发商仍较谨慎,基本没有上调开工计划。判断新开工将持续下滑,维持全年-11%判断。
　　
　　8月投资增速17%,较7月9.6%的增速回升7.4个百分点,主要是8月土地购置面积达到单月最高点,而7月为最低点。1-8月投资增速15.6%,较11年全年的27.9%大幅下降12.3个百分点。预计占绝大多数的小开发商资金链仍较为紧张,考虑收缩转型,整体来看,投资仍将处于低迷。维持2012全年投资增速下滑至12%的判断。
　　
　　货币信贷持续宽松将托升销量。8月销售面积同比上升12.9%,销量环比7月的13.3%略降0.4个百分点。销量数据扭转11年10月来单月增速连续为负的状态,7、8月大幅转正。8月销售金额同比增长20.4%。销售金额增速自6月开始转正,7、8月继续大幅转正。预计未来调控将基本维持稳定,货币信贷持续放松将支持未来销量。
　　
　　可能的限价、房价问责将抑制房价上涨,8月环比回落。8月商品房销售均价为6020元/平米,同比上升6.7%,环比下降3.5%。面向改善性需求的中高端成交上升带来了房价的结构性上涨。我们预计未来地方房价问责制或将重新启动,即使并不对外公布房价控制目标,但地方也有可能将其在中央部门备案。若房价有上涨压力时高端楼盘获得预售证难度可能上升,房价上涨的结构性因素将有效缓解。
　　
　　资金状况好转。(1)8月开发企业资金来源同比升29%、环比升18.4%;(2)8月资金来源中国内贷款同比升33.5%、环比升2.8%;(3)主要以销售回款构成的其他资金同比升33.4%、环比升6.8%。其中8月按揭贷款同比升51.1%、环比升9.5%。
　　
　　预计未来中央和地方政府可能将在房产税、房价问责等方面加强,目标是控制房价、保大限小、稳定供给。1)启动地方房价问责制,高端楼盘获得预售证难度加大,降低统计上房价上涨的结构性因素;2)延续直接的临时性喊话,扭转涨价预期;4)重新祭出限价政策等。
　　
　　维持8月29-30日房地产深圳专题会《房地产:修复性行情明确,梅开二度》的判断,政策、行业将保持平稳,市场对于政策悲观预期将修复,建议增持超配、一二线核心配置,如保利地产、金地集团、招商地产、万科、中南建设、荣盛发展、华侨城、首开股份、阳光城等。