乐通股份定增 拟投环保油墨涂料

乐通股份近日发布公告，拟定增扩产环保油墨涂料项目。然而公司手握1.1亿元货币资金，增发必要性备受质疑;并且其2011年业绩较2009年腰斩近半，此次增发更被疑为寻求大股东帮助以补充自身流动资金。
　　
　　9月3日，乐通股份披露非公开增发预案。公司拟向珠海市智明有限公司、郑素贞、欧阳华珍以每股8.39元的价格分别增发1900万股、3100万股和1000万股，募资约5.03亿元，用于年产3万吨油墨涂料生产线项目及补充营运资金。此次的募投项目将解决因现有生产能力不足带来的发展瓶颈，同时有助于实现公司油墨产品的升级，向环保型方向发展。而据中国包装联合会预计，近几年环保油墨市场将持续增长，环保油墨市场的产值将从2009年的58亿欧元增长到2014年的72亿欧元，年均复合增长率将高达4.5%。
　　
　　然而，财报显示乐通股份资金充裕，增发似乎并非必要。根据2012年半年报，乐通股份手握货币资金1.1亿元，1-6月经营活动产生的现金流量净额为7233.89万元。有投资者认为，环保油墨涂料项目仅需1.67亿元资金，增发似乎没有必要，反而会严重摊薄利润，损害中小投资者的利益。值得注意的是，乐通股份并未公告此次定向增发项目可行性报告;另公司对项目建设期描述为2年，而对于达到预定可使用状态，在2010、2011年年报中描述为“2014年12月31日”,在2012年半年报却描述为“2013年12月31日”。
　　
　　此外，乐通股份上市3年业绩腰斩，此次增发更被吐槽实为补充资金。2009年-2011年，乐通股份实现净利润分别为3853.72万元、3186.58万元、1827.34万元，2011年度净利润仅为2009年度的47.42%。有分析认为，本次再融资计划的实质是，乐通股份在当前经济情况下不得不寻求大股东帮助，以补充自身流动资金。加之目前印刷行业产能过剩，而上游石油等原材料价格波动较大，此次增发项目前景让人担忧。