建材方面：关注城市内涝主题 荐4股

　　4 月单月水泥产量同比增长 2.8%，行业需求继续正增长，维持复苏态势，从下游数据来看，主要是继续攀升的房地产投资拉动。但与 3 月火爆的同比数据相比，4 月数据所显示的复苏动能已有所回落。股价反映的是预期，4 月中旬出炉 3 月经济数据的时点，周期股即已呈现利好兑现走势，因为市场预期需求侧难以持续回升。特别是前期“权威人士”刊文再度强化供给侧政策基调，后续经济继续加杠杆几无可能，房地产调控加码的担忧加剧，4 月贷款数据已明显回落，周期需求侧复苏逻辑已然证伪。但若回到供给侧径，水泥行业与钢铁煤炭比较而言，又缺乏供给侧大逻辑。（近期水泥行业供给侧纲领文件国务院 34 号文发布，明显弱于煤炭钢铁。一：发布主体级别不同，水泥为国务院办公厅，而煤炭钢铁纲领文件发布主体为国务院；二：力度不同，煤炭钢铁有量化的去产能数量，且明确专项补资金，而水泥没有。）

　　因此我们年初偏重自上而下周期逻辑，目前时点则侧重自下而上精选公司质地优秀、相对抗周期、估值较合理的个股。

　　除了自下而上精选个股，我们关注城市内涝主题：近期华东华南地区进入夏季多雨季节，多地城市再次出现内涝，且今年在厄尔尼诺收尾效应影响下，后续内涝现象或甚于往年，相关受益标的主要是管材公司：青龙管业、伟星新材002372股吧)、龙泉股份002671股吧)、国统股份002205股吧)等。