建材行业发展广发证券--建筑材料行业：需求验证个股开花【行业研究】

水泥行业:4月4日至4月8日,全国水泥平均价格环比+0.48%,华东地区+6元/吨(上海+20元/吨,合肥+20元/吨),中南地区+1元/吨(郑州-10元/吨,广州+15元/吨),西南地区+5元/吨(昆明+20元/吨),西北+1元/吨(+5元/吨)。4月4日至4月8日,全国水泥库存+0.12%,华北地区+1%(+10%,+5%),华东+0.42%(南昌+5%,+5%),中南地区+1%(长沙+10%,娄底+5%,广州-5%,常德+10%,英德-5%,云浮-10%),西南地区+1%(贵阳+5%),其他地区无变化。4月4日至4月8日,秦皇岛中转地中转煤价(山西优混+1元/吨、大同混煤+1元/吨、山西大混+1元/吨),地区煤价较上周持平。

【研究报告内容摘要】

水泥价格环比继续上涨,玻璃价格有所回落;据工程机械联盟数据显示,1-3月份全国挖掘机累计销量同比增长15%;微观度数据显示需求在改善。

自下而上角度,我们提出根据“业绩30%+PE20倍、业绩50%+PE30倍”标准来选择有绝对收益品种;前期我们在底部推荐长海股份(推荐时点刚好业绩30%+PE20倍);目前时点,我们重点看好方兴科技(业绩100%+PE26倍)。

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投资:维持“买入评级”。

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玻璃行业:4月4日至4月8日,全国均价-0.05元/重箱,主要城市涨跌幅[-0.40,+0.25]元/重箱,其中+0.10元/重箱,广州-0.4元/重箱,秦皇岛+0.1元/重箱,上海-0.2元/重箱,沈阳+0.25元/重箱,西安+0.2元/重箱。4月8日存货3494万重箱,环比-0.71%,同比上年-2.24%;4月8日总产线350条,环比不变,秦皇岛耀华工业园镀膜线400吨放水冷修;广东中山玉峰二线500吨放水冷修。

风险提示:宏观经济继续下行,新投产能超预期。

我们在3月初提出行业需求有望回升,上半年重点关注稳增长需求链;对于水泥而言,基本面和估值在底部、政策持续友好、政策能拉动基本面底部回升,三个条件同时具备时是较好的投资期,3月份华东水泥(海螺、华新)满足条件,有不俗表现,目前来看,基本面正底部回升、政策大方向仍保持友好、龙头公司海螺PB估值1.2倍仍有性价比,海螺、华新仍有配置价值;对于非水泥受益行业,我们继续看好有内生改善的优质周期成长股东方雨虹、友邦吊顶、伟星新材。