建筑建材行业投资报告：雄安再燃水泥做多热情
3.27-3.31,本周沪深300指数下跌0.96%,建筑装饰指数下跌4.13%,跑输沪深3003.17个百分点;建筑材料指数下跌4.33%,跑输沪深3003.36个百分点。建筑细分领域,房建板块上涨3.14%,专业工程板块上涨0.49%。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:中材国际(12.63%)、粤水电(6.38%)、普邦园林(3.90%);过去一周涨幅倒数3位个股:建艺集团(-23.08%)、山鼎设计(-12.80%)、瑞和股份(-11.24%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:柘中股份(29.66%)、西部建设(21.74%)、凯盛科技(5.32%);过去一周涨幅倒数3位个股:同力水泥(-18.86%)、福建水泥(-17.09%)、永和智控(-16.84%)。
假期雄安新区刷屏,第一阶段基建企业最受益,但当地并无上市基建标的,实际受益者还是基建央企如“建交两铁”,但弹性有限。PPP项目落地之年,占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善,利于估值提升。重点推荐PPP2.0模式的美尚生态,具备经营性PPP项目研发能力,17年或迎来订单落地加速、收入、利润增长提速。继续推荐东方园林、蒙草生态、文科园林。基建类推荐起步最早,占比最大的央企葛洲坝。房地产后周期和基建后周期的装饰公司17年将迎来板块性回暖,随着行业集中度提升及面临向大总包转型的历史机遇,有望实现规模和效益的双重提升,重点推荐装饰四小龙亚厦股份、广田集团、金螳螂、江河集团。我们认为本轮煤化工投资回暖受政策鼓励的影响,有一定持续性,其在十三五期间将有序发展继续推荐煤化工三剑客:航天工程、东华科技和中国化学。
前期我们认为行业现货价格表现已成为股价上涨的参考要素而非核心要素,1-2月宏观数据超预期会带来短期水泥股的做多热情,而制约做多高度的将是市场对宏观经济,特别是基建和房地产投资增速未来变化的预期。上周雄安新区规划出台将打消市场疑虑,让区域水泥股重燃做多热情,加之京津冀地区近两周出货恢复至8-9成,库存创历史新低,区域企业发布提价通知,基本面与政策面共振,果断做多,推荐冀东水泥,金隅股份,后续若雄安概念进一步发酵,不排除其他区域龙头跟进,关注龙头标海螺水泥、华新水泥、天山股份、祁连山、建材;此外区域建材龙头也可重点关注,推荐北新建材等。本周玻璃现货价格小幅上涨,截至3月31日,玻璃期货1705合约1310元/吨,大幅上涨94元/吨。现货平均报价为72.02元/重量箱,较上周上涨0.23%,较去年同期增长23.07%。玻璃龙头仍有做多价值,推荐旗滨集团、南玻A,转型标的继续推荐秀强股份。
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