国际铝市库存量再创新高 现货铝价格走低

近期中国降息政策落地之后，现货铝反弹冲高持续回落，国际铝业巨头俄铝和美铝陆续抛售不良资产“断腕自救”并表态中国向国际市场输出过剩产能，加上日本库存再创历史新高，国际铝市供应过剩忧虑重燃，现货铝从12000元每吨高位持续下跌至目前的11300元每吨附近，铝市重回基本面压制。
　　基本面分析
　　行情回顾：由于4月中国铝材出口量环比回升，对国际铝价继续形成压制，伦铝周五录得三连阴。近日包括美铝、俄铝等国际铝业巨头高层均表示海外铝现货升水仍将继续承压下行，市场对铝价信心仍持忧虑。
　　国际市场：日本4月底铝库存环比增加2.9%至470200吨，为连续第十三个月增长，单月库存量再创历史新高。
　　全球最大的铝生产商—俄铝表示，中国出口增加或消除今年铝市场供给缺口。
　　美国最大的铝生产商—美国铝业(Alcoa)周一称，美铝澳洲分公司将在8月31日长期关闭安格尔西(Anglesea)煤矿和发电厂，此前美铝未能找到买家接手此处。
　　国际铝升水将继续呈下行趋势。美铝和俄铝均表态认为，中国铝出口量增加，这令国际铝升水下跌。
　　预计随着中国下调部分铝材出口关税至零之后，中国向国际输送过剩产能的速度加速，加剧国际铝市供应过剩的担忧，是近期现货铝价格下跌的重要原因。
　　不过需要注意的是，现货铝价格受中国政策预期仍有上行动能。
　　中国4月国家财政支出增长33.2%，增速较3月时加快了28.8个百分点。在支出分项中，交通运输、节能环保和住房保障等增速较快，分别达57.8%、30.5%和19%。
　　个人认为，从近月一系列货币政策加码托底以来，市场对财政政策的宽松同样抱有相当的期待。宽松货币与积极财政的中国政策预期组合，仍会是支撑甚至推升基金属价格的主要动力。
　　美国近期宏观数据整体较弱，对于已经历了月线级别调整的美元指数而言，其当前最大问题，是来自“由内生性的消费与就业之间的矛盾，所引导出的加息延后”预期，并随着相关数据的不断印证，强化这一预期。近期美元下跌，原油反弹或限制铝价跌幅。
　　综上，中国铝市继续向国际市场输送过剩产能，导致国际铝业纷纷断腕自救、国际铝升水普遍下降，是铝价下跌的主要原因。不过市场对中国政策依然充满预期，加上美元持续回落和原油反弹可能限制铝价跌幅。眼下现货铝下跌受11300重要支撑，如果价格失守该关口，价格或继续深调。