美联储议息在即 关注明日市场新动向

　　三大指数小幅高开，市场经过窄幅震荡之后开始走强，5G、芯片走强，上海本地股也有冲高，盘面上看，个股涨多跌少，但炸板率较高，此后指数窄幅震荡，消费板块也纷纷走强，午后两市明显回暖，沉寂多日的科技股开始走高，领益智造和圣邦股份的涨停带动了手机产业链和芯片个股的拉升，市场炸板率较高，但涨停家数开始增多，市场氛围开始好转，临近尾盘，三大指数再度回落。截止收盘沪指涨0.25%，深成指涨0.31%，创业板指涨0.08%。板块概念方面，白酒、机场板块领涨，油服、页岩气板块领跌。两市共1704只个股上涨，45只个股涨停，除新股外涨停41只；1716只个股下跌，6只个股跌停。沪股通流入28.83亿，深股通流入18.80亿。

　　两市全天呈缩量反弹格局，尾盘略有回落，沪、深股指均以小阳线报收，涨跌家数各半，北向资金持续净流入47.6亿。板块方面，食品饮料领涨两市，房地产、医药生物、纺织服装等涨幅居前，采掘、计算机、国防军工有所回调，科创板尾盘有较大反抽，应属超跌反弹性质。从形态上看，昨天的下杀，今日的缩量反弹，符合市场规律，本轮自2733点起步的行情趋势没有发生改变，后市仍可保持乐观，操作上个股还是以高抛低吸为主。

　　今日国内轻度高开，开盘环节没有延续昨日下跌惯性，表明了当前局面并非急于集中出货，多数资金是在进行阶段调仓，而作为日线级别的布局调整，客观上是需要一定的时间和空间的。盘中最吸引眼球的莫过于长阳茅台，沪指全天7.54点涨幅中便有茅立贡献的5.46点，行业上酿酒独领，与之对比的是在国际原油回落背景下，石油石化行业指数已经回到周五起点，今日涨幅榜基本被概念股垄断。短期来看，市场缺乏持续性热点，众多板块纷纷交替调整，指数层面松紧适中，基本符合调仓状态且未超出安全边际，成指、创业已于两日内完成对9月5日缺口的回补，沪指依此作为调整目标，也并不为过。几个指数今日的十字星可以认为是下跌中继，鉴于创业板指数的6连阴，其或率先出现较为可靠的止跌信号。值得注意的是股指期货的9月合约今日均有一定的移仓动作，明日会更加明显，这会放大期指的盘中振幅，操作思路继续控制仓位，现金部分尚不宜急于买入，耐心等待时机成熟。

　　在外围市场回暖影响下，两市大盘结束调整展开反弹，但力度有限，量能亦出现明显萎缩。盘面观察，酿酒、食品饮料行业涨幅居前，其龙头贵州茅台盘中最高涨幅达到5%以上，鉴于这一板块属于典型的核心资产，因此，对盘中人气起到了稳定作用。大盘在经过昨日大幅下跌之后，市场再次陷入迷茫，但此次调整与8月初调整截然不同，首先北上资金未现大幅流出迹象，反而实现净流入，其次，核心资产走势稳健，成为市场的稳定器。所以，我们认为本轮调整应属于短线资金获利回吐所致，市场运行格局尚未发生变化。之前，我们也曾反复强调，3050点一线仍对大盘形成反压，不经过充分的蓄势短期难以逾越。操作层面，建议大家克服急躁情绪，利用回调时机继续关注券商、国产替代自主可控板块的投资机会。

　　今日两市小幅高开后震荡小幅走高，尾盘出现回落，表明昨日恐慌下跌后，市场情绪低迷，操作意愿不强。盘面上，大盘股强势，白酒、家电板块领涨，科技股有所回暖，上海本地股盘中冲高，油服、页岩气板块领跌，成交量较昨日小幅下滑。技术上，指数日线级别MACD指标红柱继续缩短，KDJ指标死叉向下发散，而周线级别的MACD指标形成金叉。20均线)对指数构成支撑。总体而言，临近国庆，预期权重护盘维稳为主。另外，由于本波行情涨幅不大，大盘大幅下跌的空间十分有限，不必过于恐慌。本周中美双方展开新一轮贸易洽谈，市场在此期间大概率以震荡形式等待消息落地。操作上，继续围绕市场主流资金认可度高的大科技板块来操作是一个不错的选择。

　　8月宏观经济数据公布后，市场情绪较为惊慌。昨日收跌后，今日虽小幅高开，但全天仍然窄幅震荡，最终未能收复3000点，且成交量持续萎缩。市场目前运行在10日线日均线也调头向下试探。目前认为，市场从2733点反弹至今，已上涨300点，且国庆预期已基本兑现，目前是处在一个短期获利盘密集离场阶段。而宏观角度来看，9月19日美联储议息会议，10月初中美新一轮贸易谈判，都具有较大不确定性，处在一个方向选择的窗口期。不必惊慌，不要冒进，控制仓位，静待方向选择。

　　1-8月数据关注点：从全国商品房销售来看，8月销售面积同比增长4.66%，较7月有所扩大，累计同比跌幅收窄；8月销售金额同比增幅扩大至10.05%，累计同比涨幅也同步扩大。我们认为，8月增速较好一方面与基数相对较低有关。另一方面，与不同区域政策带来的区域发展差异有关。考虑2018年的四季度基数较低，且本轮房企为应对各类监管，旺季推盘积极、降价促销频繁，我们预计后续单月销售增速会出现上行。我们继续重申行业全年销售仍有望保持较好增长。

　　8月投资和新开工累计同比增速继续回落，但是8月单月投资同比增速相较7月有所反弹，反弹至10.47%，而新开工单月同比增速则持续回落至4.89%。土地购置方面，购置面积单月同比仍下滑，但跌幅收窄，累计同比跌幅仍然较大。由于当前房企融资政策仍然偏紧，整体销售较为平淡，房企对后续销售较为担忧，我们预计房企后续在投资方面大概率放缓节奏，投资、新开工增速会进一步下滑。

　　8月房屋竣工面积同比增长2.79%，是年初以来首次单月竣工面积增长。1-8月房屋竣工面积累计同比下滑10.00%，跌幅较1-7月收窄1.3个百分点。我们认为，竣工数据出现明显拐点，后续单月同比增幅有望扩大，累计同比跌幅有望持续收窄。

　　房地产投资累计同比增长10.5%。2019年1-8月全国房地产累计开发投资为84589亿元，同比增长10.5%，增速较2019年1-7月的10.6%下降0.1个百分点。房地产新开工面积同比增长8.9%。1-8月，全国房地产开发企业房屋新开工面积14.51亿平方米，同比增长8.9%，增速较2019年1-7月份降低0.6个百分点。1-7月商品房销售面积累计同比下滑0.6%。2019年1-8月商品房销售面积10.18亿平方米，同比下滑0.6%，跌幅比2019年1-7月份收窄0.7个百分点。其中，住宅销售面积同比增长0.6%；办公楼销售面积同比下降10.8%，跌幅与2019年1-7月保持一致；商业营业用房销售面积同比下降13.9%，跌幅比2019年1-7月扩大0.8个百分点。

　　一线月一线万平方米，累计同比增长18.8%，增速较2019年1-7月下降5.2%；二线万平方米，累计同比增加1.9%；三四线个百分点。

　　土地购置保持低位，房企拿地意愿偏谨慎。1-8月，全国房地产开发企业土地购置面积12236万平方米，累计同比减少25.6%，跌幅相较2019年1-7月的-29.4%缩小3.8个百分点。

　　房企融资持续收紧，到位资金增速降低。2019年1-8月全国房地产资金来源总量达到11.4万亿元，累计同比增长6.6%，增速比2019年1-7月份降低0.36个百分点。

　　投资建议：维持“优大于市”评级。继续围绕估值分红增速三大维度寻找超额收益。建议继续关注央企龙头【万科A、保利地产、招商蛇口】、成长【华夏幸福、中南建设】、地方国资【华发股份】、主题长三角一体化(上实发展)。此外，利率下行预期带来商业资产重估潜力，建议关注中国国贸、大悦城、陆家嘴、浦东金桥等。