股东陷纠纷吉祥人寿4千万股权遭拍卖

　　近日，蓝鲸保险注意到，阿里司法拍卖平台披露的一则竞拍公告显示，湖南嘉宇实业有限公司(以下简称“嘉宇实业”)所持吉祥人寿保险股份有限公司(以下简称“吉祥人寿”)4000万股权，将在10月28日进行拍卖，起拍价4040.80万元。股权被拍卖，起源于嘉宇实业以吉祥人寿股权为质押，为借款人进行借款担保，在借款人未能如期还款背景下，相应股权被依法拍卖还债。

　　对此，业内人士指出，吉祥人寿逾8成股权为国资背景，整体股权结构相对稳定，此次4000万股权易主，短期内不会对吉祥人寿经营管理形成影响，且新进股东将会严格依照监管要求进行审核。

　　股权或将转让的吉祥人寿，目前经营数据难言乐观。自成立以来七年间，持续亏损，2019年1季度盈利的情况下，2季度再度出现亏损，且在2018年经历偿付能力不足、保费收入腰斩，暂未形成稳定的盈利模式。当下，在吉祥人寿实现大手笔增资、完成换帅的背景下，迈入新三年发展周期的吉祥人寿，未来发展情况，值得关注。

　　嘉宇实业陷借款纠纷，所持吉祥人寿股权质押后遭拍卖

　　具体来看吉祥人寿股权的拍卖情况。近日，在阿里的司法拍卖平台上，长沙市雨花区人民法院公告称，拟于2019年10月28日10时至次日10时进行拍卖活动，拍卖标的即为吉祥人寿4000万股股权，股权持有人为嘉宇实业。

　　经湖南中勤资产评估有限公司评估，吉祥人寿4000万股权评估价为4040.80万元，同时定为起拍价，增加幅度1万元，竞买人需先缴纳404万元保证金，吉祥人寿原始股东为优先购买人。截止9月29日，暂未有人报名参与竞拍，但已有15人设置提醒，351次围观。

　　嘉宇实业所持吉祥人寿股权被拍卖，是基于申请人何爱民与嘉宇实业对于担保物权纠纷一案的履行。蓝鲸保险了解到，2014年7月，何爱民与借款人张建辉签订《借款协议》，约定张建辉向何爱军借款3000万元，2015年1月到期。嘉宇实业以所持吉祥人寿4000万股权为质押担保。然而直到2015年11月，张建辉也未能按约偿还本息，基于此，申请人何爱军提起诉讼，请求法院裁定拍卖、变卖嘉宇实业质押的吉祥人寿股权，用于优先偿还3000万本金、利息、违约金等。

　　法院指出，嘉宇实业以吉祥人寿股权提供质押担保，在张建辉未及时偿还借款的前提下，裁定将吉祥人寿股权进行拍卖。

　　据蓝鲸保险了解，嘉宇实业主营房地产开发、自有商业房屋租赁、重型机械设备制造销售等业务，75%股权由自然人彭建平持有，保利(湖南)投资有限公司持有其余25%股权，后者为保利地产(14.290, 0.05, 0.35%)(600048.SH)全资子公司。在保利地产2019年半年报中，嘉宇实业被列为长期股权投资的“联营企业”。

　　目前，嘉宇实业持有吉祥人寿3.17亿股股权，持股比例9.15%，为吉祥人寿第5大股东，此次拟拍卖的4000万股已被冻结。若此次股权转让完成，嘉宇实业所持股比将降至约8%。

　　“整体来说，股权是保险公司治理的基础，股权整体的稳定性对于保险公司的经营管理很重要，尤其是持股5%以上股东”，一位保险公司负责人向蓝鲸保险分析道。

　　“从吉祥人寿的股权结构来看”，上述人士继续分析称，“前四大股东均为国资，国有股比占比82.21%，整体来说相对稳定，少量股权被拍卖可能会对险企有一定的负面效应，但短期内不会对实际的管理结构产生实质影响”。

　　“银保监会修订《保险公司股权管理办法》，加强保险公司股东结构、管理层的监管力度，就是为了严把保险市场准入关口的举措，以便规范投资入股行为，防范各类风险，此次吉祥人寿股权拍卖，对于新入股东的资质也将严格审核”，保险业内人士分析称。

　　吉祥人寿仍未走出业务调整阵痛，偿付能力回升启动新三年发展

　　再来看此次交易标的吉祥人寿经营情况。成立于2012年9月的吉祥人寿，为湖南省首家保险法人机构，是湖南省搭建的地方金融服务体系的业态之一，目前注册资本34.63亿元，第一大股东为湖南财信投资控股有限责任公司，持股比例33%。

　　从盈利情况来看，目前吉祥人寿暂未走出亏损周期，2012年至2018年持续亏损7年，净亏损额从2012年的7222.90万元，飙升至2017年4.55亿元，2018年亏损有所减缓，达到-7873.14万元。进入2019年，吉祥人寿1季度实现5657万元净利润，但第2季度再度出现亏损，净亏损1195万元。

　　保费方面，2012年至2017年间，吉祥人寿保险业务收入保持大幅度上行趋势，从2012年的0.24亿元，增至2015年的13.28亿元，突破10亿，2017年则突破50亿元，达到53.54亿元。但2018年出现明显缩减，仅有27.93亿元，同比缩减47.8%。

　　从保险业务构成来看，吉祥人寿2018年保费下滑与其业务结构变动有关。事实上，早在2016年开始，吉祥人寿就开始主动进行产品结构调整，进行转型。

　　数据显示，2016年以前，万能险产品占吉祥人寿规模保费比徘徊在7成左右，在2016年转型后，万能险占比有所下滑，同时加大中长期价值产品营销力度，但初期基于营销成本高于短存续期产品成本，导致费用支出大幅增加。

　　2018年，吉祥人寿个人健康险业务实现保费收入3.01亿元，同比翻倍，个人意外险出现约4倍的涨幅，而个人寿险业务则出现约52.78%的减幅，从50.05亿元锐减至23.63亿元。业务结构的阵痛还未消失，2019年上半年，吉祥人寿合计实现12.66亿元保险业务收入，同比下滑40%。

　　值得注意的是，吉祥人寿的窘境不仅于此，伴随着业务开展，吉祥人寿出现偿付能力大幅下滑，2017年末，吉祥人寿核心偿付能力充足率为71.91%、综合偿付能力充足率为80.39%，低于监管要求。此后，吉祥人寿风险综合评级被降为C类。

　　正是因吉祥人寿此前业绩表现不佳，历史年度均为亏损，因此评估机构最终选择以市场法和资产基础法对吉祥人寿进行评估。数据显示，吉祥人寿股东全部权益在2018年末的市场价值为34.99亿元，与账面所有者权益20.27亿元相比，增值率为72.58%，最终吉祥人寿4000万股股权评估值为4040.80万元。

　　事实上，即将产生股权变动的吉祥人寿，或正迎来新的发展周期。2018年末，吉祥人寿获增资事项获批，注册资本从11.63亿元，增至34.63亿元，其偿付能力也实现回升，2019年2季度末，吉祥人寿核心、综合偿付能力充足率分别达到189.69%和198.31%，风险综合评级回升至B类，满足监管要求。

　　近期，吉祥人寿刚满七年经营年度，在2019年实现换帅，开始迈入新三年发展周期。对于未来的发展，吉祥人寿表示，将加大以健康险等为代表的长期保障型产品的开发；以客户体验为核心，进一步打造“便捷”服务平台，降本增效，推动“价值吉祥、特色吉祥、数字吉祥”建设。

　　从具体的转型动作来看，吉祥人寿曾表示，将通过实施政策、资源的倾斜，持续强化销售人员价值业务销售技能，完善价值业务激励机制，推动价值业务发展。

　　在寿险业内“七平八盈”的行业规律下，净亏损已大幅缩减的吉祥人寿，或将迎来盈利时期，未来转型情况如何，能否在2019年实现盈利，均值得期待。