疫情影响下，学习品牌企业持续建立核心竞争力

复盘“非典”时期，我国家居行业整体表现稳健，家具制造业主营业务收入增速虽逐月小幅下滑，但整体保持平稳水平，家具制造业利润总额基本维持增长态势。全国家具月产量规模未见明显下降，“非典”期间，家具产量同比均保持在20%以上，家具出口影响较小，家具及零件出口额保持增长。今年对人口流动限制更大，短期零售端受客流骤减影响较大，拉长看我们认为家居行业整体受疫情影响可控。

受行业前几年高速发展，大量企业涌入导致竞争比较激烈，但随着18年行业转冷，新进入者和投资已经迅速减少，行业进入洗牌期。考虑到定制家居非标属性强不容易直接比价，我们认为未来定制企业当前的利润率水平基本可维持，但是公司间分化会加剧。

 疫情下考验的是企业综合实力

前几年随着大量企业进入到定制家居，而行业景气度在19年又开始降温，我们认为，未来一阶段定制行业将结束野蛮发展期，进入一个比拼企业内功的整合期。未来定制企业将围绕以下几个方面强化能力，才能实现优胜劣汰：

1） 巩固老渠道拓展新渠道。由于定制家居销售不仅有体验需求，还有设计服务需求，因而渠道的竞争力非常关键，企业一方面要保证经销商的盈利能力，另一方面随着卖场人流下降，开拓线上、整装、线下非卖场等渠道非常重要。而中小定制企业如果在渠道上不能有所突破，就会面临生存难度不断加大的困境。    

2） 结合新零售为经销商赋能。定制上半场比拼的是开店速度，下半场将比拼经销商能力，未来企业对经销商的赋能尤为关键，比如降低设计难度提升设计水准；帮助经销商在线上、展会等获客；安装水平提升等。

3） 产品创新和服务创新。龙头企业加大研发投入，增强产品和服务的差异化，从而摆脱价格战陷阱。

4） 泛家居行业的整合。强化供应链整合能力，从场景化销售或整装两条路径入手，从后台体系输出入手。

重点关注能在以上几方面能力取得突破的定制企业，龙头企业的规模优势和品牌优势将发挥更大作用。看好整装渠道拓展领先的欧派家居、线上渠道优势明显且不断为经销商赋能的尚品宅配、智造和品牌优势突出的索菲亚；另外建议关注品类持续扩张，经营稳健的志邦股份、好莱客等。

头部品牌的核心竞争力凸显

我们先将头部品牌，欧派家居，索菲亚，尚品宅配的等品牌的核心竞争力做出剖析分享。

三家公司，成就了中国定制家居的头部品牌，他们从不同的赛道突破，但最终的方向都是四个字：全屋定制。

欧派从橱柜单点突破，扩展至衣柜、全屋定制，后来又延伸进入整装大家居；索菲亚从衣柜单点突破，试图扩张至橱柜、全屋定制，在大家居进程上也在大举布局；而尚品宅配，则是国内第一个喊出“全屋定制”口号的公司。2019年又推出了“第二代”全屋定制，是从整装，流量等方向赋能品牌。

欧派、索菲亚选择经销加盟体系为主，而尚品宅配则以直营为主。具体来看：

欧派家居