涂料企业IPO会“烂尾”吗？

岁末年初，停摆超过14个月的IPO（首次公开发行）得以重启。苦等了一年多的数百家企业（其中包括一家涂料企业），终于迎来了上市的曙光。在2013年最后一天，多家此前已过会的企业拿到了证监会颁发的上市通行证。
　　在2013年第21期（2013年12月15日出版）的《涂饰商情》中，笔者曾以“涂企IPO现曙光？”为题，传达了涂料企业面临的上市机会与新挑战。当时认为，注册制中倚重信息披露的IPO将给涂料企业带来挑战，或将成为吓退涂料企业冲击IPO的“拦路虎”。
　　问题似乎并不如此简单。经过一个月的发酵，IPO长时间停摆造成的“堰塞湖”效应开始显现。由于改革力度前所未有，而很多企业此前按照旧制度制定的上市计划开始出现水土不服的症状。一些企业尽管拿到了上市通行证，但是在此过程中也不得不对上市规划火速做了修改，减少了募投规模。其中的原因在于，企业在一年甚至几年前制定的上市规划，到现在已经不再适用。
　　市场的表现也体现出对IPO重启的谨慎。重启的消息并没有起到对股市的正面刺激作用。更糟糕的是，一些问题的出现迫使证监会不得不出手干预——这在一定程度上违背了注册制主打市场调整功效的初衷——1月12日，5只新股被暂停发行；证监会同时出台多条禁令控制高定价行为。
　　这些看似跟涂料行业关系不大，然而考虑到众多涂料企业喊出上市口号，对于志在上市的涂料企业而言，发生在资本市场的这些变化必须加以注意，对相关企业的应对办法等做必要的学习；而且面对上市环境的新变化，需要不断审视自身的实力，以适时调整上市目标。
　　而对于正在排队等待IPO审查或者已经通过上市环保核查的涂料企业，对这些变化更应该有切身的体会，以及做出调整的必要。在审查还没有真正落实到自己头上的时候，如何未雨绸缪做好准备，将有助于将来进程的顺利进行下去。反之，只是以看热闹的心态观望，而意识不到考验将至，必然是大忌——当然这种假设应该不会出现。
　　从整个涂料行业来看，纷扰了数年之久的民营涂料企业冲击IPO的话题依然得以存在，足以说明涂料企业上市之心日甚，也看到了部分企业的坚持。问题在于，在复杂的上市环境面前，我们还有多少时间可以消耗？行业人士等待已久的“首家上市民营涂企”，现在还需要继续等待。如果在IPO放闸的2014年再出现什么闪失，我们依然没有等来这个“首家”的话，恐怕将是对涂料企业冲击IPO信心的重大打击。
　　万一出现这种情况，IPO恐将成为涂料行业发展史上的又一次“烂尾”事件。曾经热闹非凡的“涂料下乡”在政策迟迟未能落地且渐行渐远中淡出了涂料业界人士的视线，已经不幸成为一个“烂尾工程”。希望涂企IPO不至于是下一个。
　　总之，从目前的情形来看，IPO环境的复杂化可能是从审核制向注册制过渡过程中出现的磨合期。我们有理由相信，在经过这个磨合期之后，IPO的发审制度会更完善。我们期待这样的IPO环境的到来，同样对“首家上市民营涂企”充满期待。