钢铁行业动荡调整 马年钢价走势猜想

2014年已经悄然到了。但是现阶段的钢材市场并未像“马到成功”“马年吉祥”“马上有钱”的说法一样迎来了一片新的气息，而是继续延续13年底的那种弱势下跌的格局，但是，就像雪莱说的那样“冬天来了，春天还会远吗?”，新的一年，我们要做的是带着希望上路，金模钢铁网首席分析师罗百辉认为，马年钢材市场走势或欲扬先抑。他表示，对于钢市而言，2013年无疑是命运多舛的一年。在这个曾经多次创造财富神话的行业中，在过去的一年里更多的上演的是别离和坚守的纠结，而他们背后的故事也像戏剧舞台上的脸谱一样，诠释着当下钢铁行业的酸甜苦辣。  

2014钢材市场走向辉煌马到成功  

2013年是一个最坏的时代，同时这也是一个最好的时代。2013年就像是钢铁行业动荡调整多米诺骨牌的第一张，钢材市场现阶段所面对环保、资金链等多方的“绞杀”只是开始，后续的工作、任务是不可估量的，在罗百辉看来，此次淘汰落后产能或很大几率打破“越淘越多”的怪圈，从根本上解决供求矛盾的问题，还钢材市场原有的主动权，带动钢材市场走向辉煌，像“马到成功”“马年吉祥”“马上有钱”的说法一样迎来一片新的气息。  

据最新市场报告，2014年开年的第一周，国内现货钢价综合指数跌势趋缓，一周下跌0.24%。螺纹钢期货的远期价格震荡下行，钢坯价格弱势波动，现货钢市的信心依然趋于悲观。不过，目前钢价已降至阶段性的低位，估计继续下跌的空间也比较有限。笔者认为，短期来看，钢市弱势局面难有改善。长期来看，2014年市场资金面仍将偏紧，钢铁行业产能过剩问题也依旧是制约钢价上涨的主要因素。不过，后期环保及压缩产能过剩力度有望加大，且下游市场用钢需求也有望增加，因此，市场供需矛盾或有所缓解，2014年钢市行情较2013年也会有所好转。 

同时，期货方面，从元旦之前钢铁产业链期货品种走势看，铁矿石期货对价格上涨反应相对积极，但产业链整体氛围没有改变和技术趋势转变之前，铁矿石(I1405)暂时不具备做多机会。纵观国内钢铁产业现状，春节前的市场氛围限制铁矿石价格下跌空间。从中我们可以得知，未来钢铁产业仍然保持高水平，对铁矿石价格形成支撑，从定价权看，定价权还是取决于权益矿比例和国内产业整合力度，2014年钢厂成本困局继续制约企业盈利空间。而且春节之前铁矿石期货暂时不具备深度下跌的可能性，所以趋势做空难度较大，而对于钢材市场而言，铁矿石作为最重要的原材料，其价格的抗跌性也会成为支撑钢价大幅下跌的一个重要因素，预计，春节前钢材价格下跌空间亦或受限。  

虽然现阶段钢材市场不是很给力，但是我们从原材料的坚挺、商家的预期、国家的政策等方面都能看出弱势格局不会持续太久，钢市即将迎来曙光。金模钢铁网认为2014年钢材市场走势或以“欲扬先抑”为主。  

开年下跌并非坏事钢价涨幅或扩大  

业内人士认为，此次下跌并不是坏事，或为价格上涨腾出空间  

对于开年全国各钢厂出厂价分化，罗百辉认为，华东地区钢厂出厂价大幅补跌实际上是在市场预期之中的。华东地区钢厂开年出厂价大幅下调与现货价格大幅下挫不无关系，此外，资金压力和订单减少也是引发本轮下跌的因素。钢厂出厂价政策显然已经成为钢市“风向标”。在市场疲态尽显的情况下，2014年伊始，全国钢厂迎来了新一轮的调价风潮。值得注意的是，前期价格较为坚挺的华东地区建筑钢厂成为了本轮钢价下调的“主力军”。  

据了解，2014年1月1日，沙钢出台的1月上旬建材价格政策将螺纹钢价格大幅下调130元/吨，高线价格下调120元/吨，引发了中天钢铁、永钢等部分周边钢厂跟风降价。而除华东以外，其他地区钢厂的出厂价格下调幅度不大。  

就钢市而言，每年的冬季，钢材市场都会经历“北材南下”这样一个过程，2013年也不例外。据介绍，2013年11月中旬以后，华北地区天气转冷，进入施工淡季，下游对螺纹钢的采购减少，北京、天津等地的螺纹钢价格开始普遍回落。与此同时，受大气污染治理政策的影响，部分钢厂减产，造成11月份华东市场部分型材出现短缺，出货良好，华东市场钢材价格相对坚挺。然而，12月中旬后，随着北方钢材陆续到货，且下游需求逐步低迷，华东地区钢价开始出现大幅补跌，仅年底前一周，上海市场线螺价格以100元/吨左右的跌幅领跌整个钢市。  

华东地区钢厂开年出厂价大幅下调与现货价格大幅下挫不无关系，此外，资金压力和订单减少也是引发本轮下跌的因素。“伴随着钢价的阴跌不止，钢贸商普遍采取了‘低价清库’操作，使得大部分钢材库存向钢厂转移，导致钢厂在冬季减产后，库存仍有增长。再加上年终正值银行考核的关键节点，钢铁行业资金面较为紧张，钢厂出于回流资金考虑，出货意愿明显增强。因此，钢厂只能下调出厂报价，刺激产品出库。”钢厂通过出厂价格及购买政策的改变影响下游采购者，以实现自身库存及现金流的管理。而其价格在一定程度上也反映了钢厂对于后市的态度和预期，有不少市场参与者在不同程度地关注这些出厂价格，以钢厂出厂价的变化作为后市操作的依据。  

“年前下跌并不是坏事，现在价格涨或者跌，其实成交都不会很大，商家能实现的利润有限。价格下跌，不但会使市场更为理性，不会盲目囤货，而且或为年后上涨腾出空间，为市场提供参与良机。”上海贸易商张先生说。  

钢材分析师何杭生认为，尽管钢厂下调出厂价似乎会加剧下跌走势，但其实不尽然。“此次补跌，更多地可能是对市场的一种让利，给市场带来钢价跌势已然接近底部的预期，或将人为地推动范围内的被动补库或主动囤货行情。”  

春节前钢价以弱势下跌为主  

12月份废钢市场打破了前段时间的平稳，在月末沙钢领跌，其他钢厂跟跌，市场价格整体下跌40元/吨左右。还有一个月的时间就马上春节了，部分商家依旧期望在最后一个月的时间，钢厂为备年节期间生产大量补库，从而抬高废钢铁的价格。那么废钢铁的价格到底在春节前最后一个月能否涨起来?金模钢铁网认为，春节前废钢铁市场可能依旧会以弱势收盘，即使有个别补库备货的钢厂，也难改变整体大势，市场会稳中下跌，波动幅度在50元/吨左右。  

这两年以来，春节前一个月内废钢铁市场价格主流趋势都是以弱势下跌为主，即使中间出现短暂反弹小涨的情况，但持续的时间和涨幅也较小，主流趋势还是走低。罗百辉调研发现，现在这种价格波动和这两年钢厂、贸易商采购策略的变化密切相关。在几年之前，钢厂的采购策略是春节前大量收货，做足库存，年后开足马力生产;贸易商是大量囤货，年后靠涨幅赚钱差距。而这两年，因为钢市的不景气，钢厂和贸易商依旧用这两种采购策略的，年后基本上都面临成本偏高，亏损巨大的情况。目前钢厂不敢做大量的库存，贸易商基本零库存过年，市场上货源充足的情况下，春节前，钢厂压价成为必然。  

首先，宏观方面来看，消息面没有什么大的信息，虽然北方部分地区让钢厂限电限产的环保整治对钢坯、心态有一定的影响，但是还不足以扭转当下总体趋于弱势的格局。中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数12月份为47.7%，较上月回落1.3个百分点，连续第四个月处在50%的荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然疲弱，宏观经济形势依旧不容乐观。  

其次，成材市场方面，12月中旬以来钢价大幅回落，受年末资金紧张以及市场预期偏淡影响，钢厂整体订单情况不算理想，厂内库存压力偏高。年末民营小钢厂资金情况尤为紧张，导致很多客户不敢提前打款，这也是造成订单低迷的部分原因。再加上1月份降温和假期提前休市等因素，都将制约钢材需求的释放，预计1月份钢材市场稳中趋弱运行。  

再次，从钢厂情况来看，薄利甚至是亏多于盈的钢铁时代，钢厂对成本的控制更趋谨慎。钢厂已经不再为春节前后废钢资源紧俏，而盲目去囤积库存。去年年底钢厂集中的补库，掀起一阵涨价风暴，让囤货的钢厂及贸易商都吃了亏。今年钢厂采用在尽量不引起市场涨价的情况下，缓慢增加库存的策略。从目前的情况看，钢厂的策略已经生效，部分钢厂已经达到了预期的库存目标，下一个月只需要正常收货即可。据卓创资讯调查显示，目前沙钢库存约为42万吨，能维持40天左右的使用量;天津钢管库存10万吨左右，能够维持过节期间生产所用。  

最后，从废钢市场情况来看，由于钢厂废钢使用量减少，市场资源较为充足。出于对年后行情的担忧，今年的废钢贸易商明显减少囤货，部分贸易商甚至打算零库存过年。各商家普遍反映资金偏紧，加之临近过年，市场成交量逐步减少，商家提前放假过年的增多。从市场情况看，春节前依旧不会出现大涨情况，建议贸易商行情稍有向好即可出货，不建议大量囤货，年后行情也暂时无利好因素。  

整体来看，1月份废钢铁市场整体行情会出现稳中下跌的情况，波动幅度在50元/吨左右。具体来看，1月上旬废钢铁市场止跌趋稳，钢厂出于稳定供货状态、稳定库存总量的角度出发，采购价格会逐步止跌趋稳。1月中旬，中小型钢厂库存未准备充足的，预计在这时会小幅提价，吸引到货。同时这些钢厂收货达到目标后，价格会立马下调，下跌幅度会大于涨幅。1月下旬，临近春节过年，市场基本无大动静，部分收货商也退出市场，市场也价格基本上不会再有变动。但这时候还存在一种情况，就是有的钢厂会特意跌价，虽然没有成交，但是可以为春节后的涨幅腾出较大的空间。  

2月大中型钢厂出厂价预测  

气候渐冷使需求下降的传统淡季如约而至、环保措施并没有使钢产量明显下降，供需关系的失衡状况在加剧;资金流通性的困扰使市场“冬储”难显，商家无心布局未来，加剧了钢市凄凉的程度。岁末年初的缓慢盘下，虽在2013年12月中旬已显萌芽，其实这一表现体现了商家对后市的谨慎。  

12月份国内钢材市场价格变化呈现先扬后抑、小幅波动、涨跌互显的特点。12月31日钢材价格基准指数为87.13点(3769元)，较11月29日下跌0.26点(11元)，跌幅0.30%。以线螺为主的长材市场价格出现了回调，并基本抵消了11月份上扬的幅度;扁平材价格有所回升，幅度极其有限，中厚板价格虽有一定的反弹幅度，但热轧卷板价格的不温不火与冷轧类价格的弱势变化的加剧，冲抵了中厚板价格的上扬幅度，并且，12月下半月先后又步入回调的历程。预计2014年2月份国内主流钢厂主要品种的出厂价格政策的调整，仍将维持平盘或小幅下调为主。  

钢材基准价格指数显示，12月份国内钢材市场价格小幅波动，各品种涨跌不一，上下半月价格走势泾渭分明，上半月的小幅上扬换来的却是下半月的回调，说明钢价连续上扬的时机还未来临。钢材价格指数SHCNSI从11月29日的3780元/吨上扬至12月16日全月最高的3799元/吨，上涨19元/吨，涨幅仅0.50%;随后钢价出现了逐渐走弱的下滑走势，跌至12月31日全月最低的3769元/吨，累计下跌30元/吨，跌幅0.79%;12月的钢材价格指数SHCNSI在3769-3799元的仅30元区间内波动，这与11月份31元/吨的波幅基本相当，这不但体现了目前钢市缺乏激情的现实，或也成为主流钢厂2月份出厂价格政策的调整的主要依据，即继续采取平盘为主、辅以部分品种的小幅下调的可能性很大。  

12月份国内钢材市场主要品种价格变化涨跌不一。上半月螺纹钢价格指数SHCNSI-RB与普线材价格指数SHCNSI-WR小幅上扬，至16日已分别上涨了34元/吨和12元/吨至3628元/吨和3550元/吨，但这一涨幅被下半月力度更大的下跌所淹没，至12月31日，已分别跌至3536和3477，分别下跌了92元/吨和73元/吨，这也是长材价格指数SHCNSI-L在12月份跌幅达到了1.34%的主要原因;扁平材指数SHCNSI-F本月略有上扬，月涨幅为0.22%，其中热轧卷板价格指数SHCNSI-HR、中厚板价格指数SHCNSI-MP的月涨幅分别为0.17%与2.22%，冷轧卷板价格指数SHCNSI-CR的月跌幅为0.58%，镀锌卷板、彩涂与电工钢市场均价的月跌幅分别为0.32%0.08%和0.97%，冷轧类各品种价格疲弱依旧，继续保持着整体下滑的态势。  

12月份国内钢铁原料价格的窄幅波动，并呈跌多涨少，总体小幅下滑的价格，使粗钢成本、钢坯、方坯价格随之略有下降。原料(部分)基准价格指数显示，12月份铁矿石现货价格指数SHCNSOI与废钢价格指数SHCNFSI分别下跌了1.21%和1.32%，焦炭价格指数SHCNCKI则上涨了0.60%;炼焦煤SHCNCCI与喷吹煤SHCNPCI仅微跌1元/吨;12月份钢坯指数SHCNSPI比11月份下降了12元/吨，降幅0.39%，又有重回逐渐下滑运行态势之嫌。  

12月份钢材价格、钢铁原料价格变化基本处于略有下跌的相对平稳之中，相比较，各品种间的价格变化还略有不同，除螺纹钢、线材现货价格有约60元/吨左右的下跌，中厚板价格近80元/吨的上扬之外，冷、热轧卷板、镀锌卷板与彩涂的均价下跌范围均在30元/吨以内，低牌号无取向电工钢的均价的月跌幅也不足1%，这些差异或许成为钢厂出厂价格调整的方向。  

考虑到近二个月钢价累计的涨跌几乎相抵冲，以及2014年元月上旬钢价疲弱表现的实际，以及钢厂需要为2014年全年经营目标营造一个较为良好的开局，2014年2月份钢厂实际挂牌价仍以平盘为主、辅以对部分品种(或优惠政策)进行1%左右的小幅下调可能性较大。  

全年行情或略好  

截至上周末,华北地区北京、天津市场20mm三级螺纹报价跌至3300-3310元/吨左右,短短一个月价格下跌将近300元。期货市场同样不乐观,上周螺纹钢期货弱势依旧,连续创下新低。分析师罗百辉表示,在资金面偏紧和冬储可操作空间缩窄的双重压力之下,钢市春节前的市场将难有起色,下行调整格局仍将演绎。  

至于2014年全年钢价走势,分析师罗百辉表示,2014年钢铁市场将在宏观经济平稳运行、供应增速放缓、需求稳步增长以及上游铁矿石价格下降预期明显的大背景下运行,年均价格或略高于2013年。  

2014年开年,钢价下跌未有止步迹象。相关机构数据显示,截至上周末,20mm三级螺纹报价,华北地区北京、天津市场跌至3300-3310元/吨左右,华东济南市场小跌至3310元/吨左右;20mm普板报价,华北地区石家庄市场跌至3350元/吨左右,华东地区杭州、南京、济南等市场小跌至3520元/吨左右。  

期货市场也是一片惨淡。在外围大宗商品走势不利的情况下,国内期货市场也全数尽墨,铜、胶、钢等纷纷回落,其中橡胶1405和螺纹钢1405合约均放大量收出长阴线,市场空方势头明显,短期下行格局不改。期货市场的大幅调整也在较大程度上继续压低了钢市情绪,使得钢价的调整力度再度放大。  

分析师罗百辉表示,目前钢市仍旧受到资金和冬储不济的双重压制。美联储缩减QE和国内货币政策紧平衡未来将长期相伴,资金面压力或将在较长时期存在;行业的不景气也令冬储的可操作空间缩窄,难以在冬季形成行情。总得来看,春节前的市场将难有起色,本周的下行调整格局仍将演绎。  

在目前市场进入淡季且钢贸商冬储意愿较弱的情况下,建材钢厂家的价格政策依旧延续下跌调整态势。其中,沙钢、永钢、中天、南钢等厂家1月上旬建材钢出厂价下调120-130元/吨,河北钢铁1月建材钢出厂价下调50-100元/吨。  

据中钢协公布的数据,2013年12月中旬全国粗钢日均产量201.43万吨,环比上涨0.07%。82家重点钢企业库存大幅上升1382万吨,较上一旬增幅为4.62%。与此同时,行业进入传统销售淡季,销售数据持续低迷,12月中旬82家重点钢铁企业钢材日均销量138.83万吨,较11月中旬的142.3万吨下降了3.4%。  

中物联钢铁物流专业委员会1月1日发布的指数报告称,2013年12月国内钢铁行业PMI指数为47.7%,为半年来最低,较上个月回落1.3个百分点,连续第4个月处在50%的荣枯线以下,反映出钢铁行业整体形势依然疲弱。  

不过,对于2014年全年钢价走势,罗百辉认为整体行情或将好于去年。首先,在环保压力加大的背景下,预计2014年环保等产业政策有望进入执行年,有利产能控制,缓解供应压力。其次,新增产能较少,产量增速将放缓。预计2014年粗钢产量将小幅增加至8-8.1亿吨,供应压力将小于2013年。再次,需求有望稳步增长。2014年我国经济增速仍将高于7.5%,在蛋糕越来越大的背景下,GDP增速并不低,用钢需求也将得以稳定增长,预计2014年我国粗钢表观消费量将增加3%左右,实际用钢需求也将增加3-4%。最后,铁矿石供应增量大于需求增量。据不完全统计,2014年国内外铁矿石供应量将净增至少9000万吨,大于同期需求增量。