专家：未来铝走势或强于铜

基本金属价格走势迷离

对有色金属价格的讨论是历届上海衍生品市场论坛的重要议题。在国内经济转型、欧美经济在反复中复苏的背景下，对于基本金属价格的走向，在近日论坛举行的“有色金属国际研讨会”上，来自国内外的分析师与企业代表分别给出了自己的观点。

“铜既有商品属性，更有金融属性，不是供需双方就可以决定价格的。但一般来说，供应紧张的时候价格肯定往上走，供应过剩的时候肯定往下走。”江西铜业副总经理吴育能说，据CRU预测，今年全球铜消费将增长3.5%左右，整个亚洲的消费增长在5%左右，国内今年消费将增长6.5%左右。今年精炼铜原料采购比较困难，国内很多地区产能都有所下降，而铜出口已经超过40万吨，远高于去年。“如果这种情况后期不改变，国内供应与去年相比肯定会减少，铜价上涨是大概率事件”。

白银有色副总经理马惠智对铜价则持保守态度。他分析称，前些年全球矿业投资的产能会在2013年到2015年逐步释放出来。此外，美元逐步走强的趋势也日益明显，短期来看，铜价还会在目前的位置徘徊。

不过，对于美元走强就意味着大宗商品价格走低的看法，法兴银行经济学家Mark Keenan并不认同。根据对最新数据的研究，Keenan提出，金属以及其他商品的价格，与美元指数的相关度有可能会下降。他认为，美国量化宽松政策的结束对于金属价格会起到支持的作用，“最近基本金属抛售有些过头，未来其价格会随着经济复苏而反弹”。

五矿集团有色金属股份公司副总裁顾良民则希望市场关注铜的生产成本。他说，现在无论是矿山还是冶炼，生产成本增长都很快，就国内的冶炼加工行业来说，仅环保成本的增加就很大了。他认为铜价应该维持在合理的位置，才能支持产业链健康、可持续发展。

顾良民特别提醒市场关注铝对铜的替代现象。他指出，过去几年中因为铜价的巨幅上涨，铜的替代现象非常严重。长期来说，这对铜的生产与投资是一个不利的因素。

Keenan也注意到了铝对铜的替代现象，建议市场更多关注铝价的表现。他认为，中国现在正在重新平衡经济发展，需要有更多的基础设施建设和消费驱动，在这种情况下，后期铝价会有更好的表现。可以通过做多铝、做空铜，获取基本面变化带来的收益。