成本下降能否为钢铁股增利

二季度本是传统的钢材消费旺季，但今年二季度，钢价却一路走低。近期，国内主要钢铁厂陆续调低出厂价。在这时，传来了铁矿石价格创出年内新低的消息。作为矿价标杆的普氏指数显示，澳大利亚铁矿石基准价格中的含铁量62%的报价在上个月下降12.5%之后，5月20日价格降至123美元/吨，为近5个月以来新低。

“从后期来看，二季度钢铁行业盈利虽受需求滞后影响将略下滑，但总体转暖趋势依然不改。”申银万国钢铁行业分析师叶培培说。

钢材下跌拖累矿价

国内铁矿石的“熊市”也能从相关数据中得到印证。数据显示，5月22日，矿石综合指数为136.4，创下自去年12月21日以来的最低纪录。

矿价下跌的背后，是钢铁行业采购意愿的下降。占全球海运铁矿石进口量60%的中国钢企对铁矿石价格影响巨大。“近期钢厂采购十分谨慎。”某研究中心主任曾节胜表示，由于经济回暖速度低于预期，一些钢厂对后期钢价的走势并不看好，多数采用“即买即卖”的策略，甚至出现了钢厂将部分铁矿石存货拿回市场兜售，缩减存货以降低成本的现象。

与此同时，国内钢铁行业产能屡创新高。据中国钢铁工业协会数据显示，5月上旬其会员企业粗钢日产量为174.8万吨，旬环比增长2.71%，全国估算值为219.29万吨，旬环比增长3.02%，全国旬度粗钢日产量再创同口径历史新高。谨慎采购、产量大增，这被市场解读为钢厂减产即将开始的重要信号，导致铁矿石价格创下新低。

曾节胜认为，由于钢材需求跟不上产能加速膨胀的步伐，拖累了钢价持续回落。而钢价的下跌，将进一步压低铁矿石行情。

5月起，钢铁行业的出厂价格“跌”声不断。近日，沙钢集团出台了5月下旬钢材出厂价格。其中，二级螺纹钢、三级螺纹钢、高线、盘螺价格均下跌30元/吨至50元/吨不等。而被誉为市场风向标的宝钢也于9个月来首次下调出厂价，其主要品种的价格下调幅度更大，下调100元/吨至180元/吨。此外，武钢、鞍钢也陆续下调了6月出厂价，主要产品下调100元/吨至200元/吨不等。

短期仍维持弱势格局

据申万数据显示，一季度钢铁行业重点公司合计销售收入2291亿元，环比上升2%，净利润更是大幅改善，重点公司合计净利润28亿，同比、环比增速分别达到564%和216%。“钢铁行业最坏的时候已经过去。”叶培培分析表示。

叶培培认为，从一季报来看，行业毛利增长、费用放缓，收入和业绩拐点已经出现。统计数据显示，钢铁行业一季度毛利率为8%，较上年同期增长3个百分点，较上季度增加1个百分点。

库存的连续下降也给钢铁行业带来了希望。截至5月17日，钢材社会库存已连续第九周下降。5月17日，重点城市钢材社会库存总量为1906.4万吨，较前一周减少65.4万吨，降幅3.3%，较上月同期减少177.8万吨，环比减少8.5%。与去年同期相比，钢材库存总量增加仅156.6万吨。我的钢铁研究中心王金花认为，考虑到目前供需矛盾仍较为突出，且宏观面无大的利好政策出台，预计钢铁行业短期仍维持弱势格局，三季度末才会出现好转。

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螺纹钢期价弱势下行

本报北京5月23日讯记者谢慧报道：在商品市场整体走弱的影响下，今日螺纹钢期货价格弱势下行，成交量和持仓量均较前减少。主力合约RB1310开盘3581元/吨，收盘3553元/吨，较昨日结算价格下跌40元/吨，持仓量减少6.3万手。

今日公布的中国5月汇丰制造业PMI回落至7个月来低点，中国制造业重回萎缩状态，对市场心态影响消极。现货方面，北京建材继续小幅走高，上海整体成交依旧低迷，钢厂减产迹象不明显，供大于求令钢价运行承压。银河期货认为，一季度钢铁行业利润的增长很大部分确是源于各项成本减少对净利润下降的抵补，总体看钢铁行业仍处于微利状态，期螺震荡重心继续下移，近期再探前低的风险再次升温。