蜀黍说市建材行业牛股多把握细分行业龙头

　　建材行业虽然不像大消费类行业那么耀眼，也不像半导体行业那么。但是，建材行业牛股同样不少，而且其中不少持续上涨时间不比消费股短的标的，东方雨虹就是一个鲜明的例子。东方雨虹从2008年9月上市截止目前，累计上涨41.68倍，这段时期的上涨幅度是远超贵州茅台（15倍）。

　　市场是聪明的，毕竟从长期来看，大牛股还是需要业绩的持续增长。比如，东方雨虹从2008年至2019年，扣非净利润从最初的4000万增长到18.78亿元。长期净资产收益率超过15%，最近七年更是接近20%。事实上，不尽东方雨虹业绩优良，比如这些年建材领域中的水泥行业龙头企业海螺水泥、涂料行业中的三棵树等。这些都是长期业绩优异的标的，可以给予股价基本面的支撑。

　　另外，从行业比较来看，由于受疫情扰动、全球经济下滑以及中美关系紧张等因素影响，很多行业的增长确定性大打折扣，同时，政府的逆周期调控政策就会加码。期间释放比较明显的信号就是积极的财政政策。比如，旧改最早在2015年进入公众视野，2019年开始有意推向全国。而2020年最关键时间节点的来临：2020年第一次有全国改造3.9万个的明确目标。

　　国泰君安建材行业分析师鲍雁辛推测，以年内覆盖700万户，选取基本改造套餐计算，全年可拉动材料需求：水泥520亿元，防水材料200亿元，塑料管道175亿元，涂料（装饰+防水）135亿元，保温材料95亿元。此轮改造主要针对2000年前完工小区，但在各地方落地过程中，有望对当地修缮基金使用机制，业主决策机制等理顺。这将打开此轮计划外2000年后完工小区的可持续需求：以15年为一修周期，则2020年将对应2005年竣工房屋大修，相关建筑面积规模可达5.34亿平，若以200元/平的投资规模以假设，对应年空间1000亿元。同时也有望拉动个人住户室内配套重新装修。三种直接和间接拉动建材空间合计可超每年1800亿。这些增量都将保证整个行业短期增长的确定性。

　　在我国整个宏观经济由高速发展阶段降到中低速的大背景下，在全国固定资产投资和房地产投资增速放缓的背景下，建材行业中的龙头企业还能够保持高速增长的一个主要原因是行业集中度的提升。龙头企业市场份额的提升在很多行业都成为投资的一条主线，建材行业也不例外。比如防水材料，受环保和监管趋严、下游客户集中度提升等因素将会倒逼行业提升规范化程度，行业集中度有望伴随着头部企业的快速发展和行业整合与淘汰节奏的加快而进一步提升。目前东方雨虹经过了10几年的高速发展后，其市场占有率还只有10%。

　　综合来看，过去的历史也表明建材行业能够出现大牛股，从当下的行业比较也能够看出这个领域短期增长的确定性。展望未来，还有行业集中度提升的逻辑，且从龙头企业占有率来看，建材行业各个细分领域的龙头企业还有很大提升空间。通过以上的分析，我们选择的标的一定是细分行业龙头企业，且业绩优良的公司。当前的股价走势，也的确表达了市场对发展前景的美好预期。只要短期没有过分炒作，那么还是很有投资机会的。