建筑材料行业周报：复工

建筑材料行业周报：复工本站　　本周五(6 月10 日)，央行公布金融数据，5 月社融新增规模2.79 万亿，人民币增加1.89 万亿，均超市场预期

　　本周五(6 月10 日)，央行公布金融数据，5 月社融新增规模2.79 万亿，人民币增加1.89 万亿，均超市场预期。细分结构看，政府债新增1.06 万亿，同比多增3880 亿，创年内新高，在历史上也处于高位。其中，政府专项债新增6320亿，同比多增1800 亿，为2021 年以来最高，说明政府发债明显提速，匹配基建项目及时、尽早开工的需求。从居民来看，新增短贷1840 亿元，同比多增34 亿元；中长贷1047 亿元，同比少增3379 亿元，连续半年同比少增，说明地产销售依然偏弱。虽然居民同比少增，但环比由负转正，改善明显，政策宽松起到效果。本周国务院发布《关于印发城市管道等老化更新改造实施方案(2022-2025 年)的通知》。改造方案明确要在2022 年抓紧启动实施一批老化更新改造项目，在2025 年底基本完成任务。在资金方面政府给予相当大的支持力度，包括符合条件的项目予以纳入地方专项债支持范围、中央视情况补助等。基建投资的重要性不言而喻，不仅政策支持覆盖面逐步扩大，而且在融资、审批流程等方面加大支持力度，保证重点项目平稳运行。基建产业链方向明确，需求确定性较高，受益标的：。房地产方面，“因城施策”初见成效，我们认为政策有望进一步加码，促使房地产销售端企稳反弹。房地产预期改善情况下弹性较大的消费建材，受益标的：。“双碳”背景下，能源低碳转型是确定性的主线，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：

　　水泥：截至6 月10 日，全国P.O42.5 散装水泥均价417.10 元/吨，环比减少2.89%；全国熟料库容比72.49%，环比基本持平；水泥-煤炭价差为260.45元/吨，环比下降4.55%。

　　玻璃：截至6 月10 日，全国浮法玻璃现货均价1845.74 元/吨，环比减少43.22 元/吨，跌幅为2.29%；光伏玻璃均价为178.13 元/重量箱，环比持平；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为6.71 元/重量箱，环比下降17.06%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为16.42 元/重量箱，环比下降12.53%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为27.18 元/重量箱，环比下降6.92%；光伏玻璃-纯碱-价差为110.09 元/重量箱，环比下降0.37%。

　　玻璃纤维：截至6 月10 日，无碱2400 号缠绕直接纱主流出厂价为5750-5850元/吨，环比持平；喷射合股纱2400tex 主流价为9400-9700 元/吨，环比持平；SMC 合股纱2400tex 主流价为8300-8600 元/吨，环比持平。

　　碳纤维：截至6 月10 日，全国小丝束碳纤维均价为225 元/千克，环比持平；全国大丝束碳纤维均价为145 元/千克，环比持平；全国碳纤维库存为13 吨，环比增加1 吨；碳纤维企业开工率为67.54%，环比减少1pct；碳纤维毛利为57977.78 元/吨，环比增长0.50%。

　　风险提示：原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内货币、房地产政策趋严；国内宽信用不及预期