2020年成都建筑钢材市场回顾及2021年展望

　　时光荏苒，岁月悠悠，2020年悄然流逝，崭新的2021年已经到来。回首2020年，在公共卫生事件频繁影响情况下，一季度受突发公共卫生事件影响工地基本停工，需求停滞，库存大幅累积并创历史新高，高库存低需求下价格震荡下行；二季度随着复工复产加速，需求逐步释放，库存缓慢消化，价格小幅反弹；三季度传统雨季，需求释放差，价格弱势震荡；四季度需求集中释放，叠加原材料端价格不断上涨，从而导致钢厂成本的抬升，进一步推动钢价上涨，库存快速下降，价格大幅上涨达年内高点，走出“翘尾”式行情。2021年是“十四五”规划的开局之年。

　　从图一看出，2020年成都德胜螺纹钢价格宽幅震荡走势，前低后高。2017年均价3891元/吨；2018年均价4289元/吨；2019年均价4047元/吨，高点为4380元/吨，低点为3680元/吨，振幅700元/吨；2020年均价3800元/吨，高点为4600元/吨，低点为3610元/吨，振幅990元/吨。2020年成都螺纹钢价格振幅同比2019年上升290元/吨。可以看出，2020年价格波动幅度上升，价格高点抬升，而价格重心却大幅下移。以成都德胜16-25螺纹钢为例，价格由年初的3870元/吨到年底的4300元/吨，全年上涨了430元/吨，涨幅11.11%。本年度成都建材价格走势可分为四个阶段：

　　第一阶段：1-3月，价格持续下跌。年初受到公共卫生事件冲击，市场整体上处于恐慌阶段，螺纹钢价格也一路走低，资源垒库超预期，政策潜在需求落空，系统性分险增加，钢材出口需求严峻。钢材价格持续下跌，成都螺纹钢一季度整体下跌260元/吨。

　　第二阶段：4-6月初，价格震荡上涨。随着疫情初步得到控制，货币和财政政策的宽松使得基建、房地产需求迅速恢复，二季度用钢需求大幅增长，在需求带动下钢材价格从4月份开始出现了第一波上涨。截止6月初上涨至3860元/吨，整体上涨250元/吨。

　　第三阶段：6月初-10月底，价格宽幅震荡，从6月初3860元/吨至10月底的3840元/吨，整体调整20元/吨，期间四川地区持续遭受暴雨洪水天气，导致工地采购意愿不足，工地回款速度慢，加上期货走低，市场心态转弱，钢厂库存、社会库存不断累积，价格始终没有迎来上涨势头。过程曲折，期间出现过多次震荡，历时长达5个月，价格低位震荡。

　　第四阶段：11-12月，价格强势拉涨。“金九银十”预期落空，进入到11月后建筑钢材产业链呈现成材需求超预期和供给减量超预期共振的基本面，淡季不再淡，行情反而出现了阶段性大幅上涨。加之需求量的超预期，原料端的强势拉涨，成本支撑强劲，最终带动了全年最大一波涨幅，一度到达高点4600元/吨。

　　以成都与重庆、西安、乌鲁木齐、中西部全年均价来看，成都和重庆螺纹钢价差维持较低水平，从2017年到2020年价差维持在-6元/吨到25元/吨水平，2020年价差较2019年收窄，依旧处于低位；成都与西安价差（南北价差）2020年有所缩小，从2019年的181元/吨缩小到2020年的107元/吨，主要原因是陕西地区资源对成都市场的资源投放量有所加大，从而导致成都建材价格在涨价行情中上涨受限，加之本地钢企今年产量维持高位，以及川内电炉钢的投产，对市场有一定的冲击；成都与乌鲁木齐螺纹钢价差从2019年的243元/吨收窄至139元/吨，主要原因是成都今年价格较低；成都与中西部价差由正转负，体现出2020年成都建筑钢材价格基本处于中低水平，尤其是在今年6-10月份，传统雨季，需求整体释放不佳，叠加高库存压力，外围钢厂的持续到货，价格中枢下移。近年来川内钢厂资源品种丰富，竞争激烈，价差同比去年收窄，跨区域资源盈利下降。

　　从图四来看，2020年成都-西安区域价差盈利高点在5月和12月。每年11月至来年1月的冬季期间，南方地区（如成都）由于建筑工地仍能保持正常开工状态，用钢需求依然存在，而北方地区因雨雪天气，当地钢材需求受气温等因素影响几乎停滞，北方钢材价格将跌至一年冰点，此时南方钢材价格会远高于北方；在逐利的驱动下，我国基本每年冬季均会上演“北材南下”的戏码。从图四成都-西安的价差来看，从11月份中旬开始成都和西安区域价差区间140-340元/吨，其中12月18日西安-成都区域价差高达340元/吨，考虑到西安螺纹钢为检尺价，成都为过磅价，除去货物装卸费、运费等费用外，还有一定的盈利空间。以12月18日西安-成都价差测算，西安的螺纹钢运送至成都销售后，能获利50元/吨左右的利润。2020年较2019年南北跨区域资源盈利明显收窄，整体价差重心下移。

　　从图五来看，2020年成都-乌鲁木齐区域价差较2019年明显收窄，价差重心继续下移。2020年成都-乌鲁木齐区域价差盈利高点11月。11月份成都和乌鲁木齐区域价差区间340-550元/吨，其中11月14日成都-乌鲁木齐区域价差高达550元/吨，考虑到乌鲁木齐螺纹钢为检尺价，除去货物装卸费、运费等费用外，已经在盈亏边缘，因此可以看出今年乌鲁木齐到成都的资源流通不占优势。一方面成都地区今年螺纹钢价格较低，价差持续收窄及倒挂导致资源跨区域流通价格无优势。其价差倒挂的内因有，成都区内资源充足、竞争压力加大、部分短流程钢厂基本以输出为主。南北价差持续偏小、北材无法冲击西南价格。

　　如图所示，2020年成都市场现货价格和期货走势密切相关，螺纹钢期货价格都是产业供需关系、生产成本结构以及宏观经济形式共同作用的结果。2020年成都现货价格整体表现强于期货，但走势相对期货有所滞后。今年6月之前期货明显贴水现货，以至于市场持续有低价资源入市，对于当地市场形成一定冲击。在高库存阴影的笼罩下，9月、10月市场需求未达预期，期货震荡下行，带动现货价格持续走弱。“金九银十”过后，市场滞后的需求在11月爆发，期货价格冲至高位，拉动成材市场不断向好。

　　从成都市场建筑钢材市场成交情况来看，建筑钢材样本经销商2020年累计成交较2019年同比减少823万吨。从日成交走势来看，年初受公共卫生事件影响、整体市场交投氛围冷清，市场活跃度极低，随着疫情逐步得到控制、社会经济活力逐步展现，4月份开始市场成交活力绽放，到6月份成都地区建筑钢材成交量出现峰值。另外，从时间段来看，3-5月份、9月份的成都市场建筑钢材成交量保持相对高位，但全年成交比去年同期略低，但无明显缩量。

　　如图所示，2020年无论是均值还是全年库存量均高于去年同期，2020年成都建筑钢材库存均值75.71万吨，高于去年30.3万吨，增幅68.23%，主要原因在于，一方面受到疫情影响，今年春节后类库周期明显延长，库存峰值接近146万吨，同比增加64.2万吨，加之需求出现停滞，大量钢材滞存于仓库；另一方面，今年钢厂资源供应居高不下。四季度随着需求的释放，加之川内经销商冬储意愿较弱，年末库存无明显增加。预计2021年成都库存量或将向2019年靠拢，低于2020年均值。

　　如图所示，2020年钢厂库存均值远远高于去年，2020年川内钢企钢厂库存均值38.82万吨，高于去年23.41万吨，增幅152%。节后受疫情影响，钢厂库存累积明显，库存峰值接近141.2万吨，同比增加62万吨，加之需求出现停滞，大量钢材滞存于钢厂。从2020年川内部分钢厂库存总量的增减情况来看，其中1月、2月、6月、8月、9月重点钢企库存持续增加，3月、4月、5月、10月、11月库存整体下降，其他月份库存增减交替，变化幅度不明显。

　　四川省目前有4家主要的钢铁企业，即攀钢集团、川威集团、德胜集团、达钢集团。2020年四川省规模以上企业的粗钢产量（除12月数据未出）为1619.53万吨，而12月份川内钢厂正常生产，近三年12月粗钢均在170以上。2019年全年粗钢产量为1792.85万吨。因此2020年川内粗钢产量有望创6年新高。

　　2020年四川省规模以上企业的生铁产量（除12月数据未出）为2156.52万吨， 2019年全年粗钢产量为2285.5万吨。2020年川内生铁产量持续高位。

　　2019年四川省成品钢材产量3300多万吨，同比增长14.3%，达历史最高。2020年1-7四川省部分建筑钢材生产企业处于不饱和状态，产量月累积同比值为负。8月之后四川省钢材产量逐渐恢复。部分产能置换企业预计在2021年陆续投产，故产量仍有上升可能。

　　此外周边市场个别钢厂今年因技术改造长期停产，明年二季度陆续复产，供应同比大幅增加，对川内投放量也将有所增加。受制于四川省周边市场供应挤出效应，省内供需缺口预计将进一步缩窄，在省内占比将继续提升。首先从西南地区资源流入量来分析，重庆市2021年产能在2月份会陆续释放，预计将产生资源外溢现象，对四川中部以及南部继续加大辐射之势，保守估计在四川省投放资源占比将提升6-8%。云南省2021年产能预计将持续对四川西部的辐射之势，并加大对攀西地区直供力度，保守估计在四川省投放资源占比将提升0.5-1%。另外从西北地区资源流入四川省量来分析，陕西省受益于运输条件相对良好，以及经营多年直供客户群体相对成熟，依然将是四川省资源投放的重要来源区域，预计占比不会低于15%。而内蒙、新疆、甘肃、宁夏以及青海地区受制于战线过长，加上跨区域利润的不稳定性，除了季节性投放外，难有明显提升。从华北地区资源流入四川来看，山西省投放品种主要为线年新增线盘轧机的投产，预计份额将受到冲击。

　　由于四川需求相对稳定，这一数字与全省4500余吨成品钢材的实际需求相比仍有较大缺口，省外资源投放不排除有继续增加可能，省外资源流入量预计2021会增加。整体来看，2021年四川建筑钢材市场竞争或仍较为激烈，对整体价格水平提升将有所限制。

　　从区域来看，我国电炉产能主要分布在华东、华南、华中和西南地区，分别占到37%、20%、16%和13%，主要由于这些区域废钢资源较为充足，且电价相对较低，更加适宜发展电炉炼钢。截至2018 年3 月1 日，全国已公布产能置换方案的有江西、湖北、湖南、河南、四川、云南、福建和重庆等地区，共拟新增电弧炉产能2618万吨，其中四川省1149 万吨，云南省909 万吨，湖北省400 万吨，河南省359 万吨。

　　2020年年初由于受疫情影响，原料废钢供应和成材销售一度遭遇较大困难，电炉钢厂亏损导致检修减产甚至停产，1-3西部电炉钢开工率维持在历史低位，四川地区原计划2月初复产的电炉钢厂相继宣布延期至月底。随后在国家大力推动复工复产背景下，电炉逐步恢复正常生产，但是由于废钢供应始终处于紧平衡状态，电炉炼钢一直处于微利或者盈亏平衡状态。与此同时，也倒逼电炉钢厂更加关注生产技术，加强管理，降本增效，从而推动了生产技术水平显著提升，电炉生产成本下降。11月份以来，“金九银十”预期滞后启动，伴随着实体经济资金的不断落地，下游需求超预期爆发，成材价格一路推涨上行，川内电炉厂利润有所回升，全年生产前低后高，全年西部电炉钢平均开工率74.61%。

　　2020年钢厂盈利情况较2019年有所下滑，今年原料价格整体高位运行，成本高企，加之2020年螺纹钢价格较2019年重心下移，2019年四川长流程钢厂螺纹钢全年利润均值332元/吨，2020年螺纹钢利润均值172元/吨，整体利润同比去年重心下滑明显。尤其是前三季度成材价格表现不佳进一步吞噬钢厂利润，2020年长流程钢厂高炉螺纹钢毛利润最低达-38.5元/吨，短流程钢厂螺纹钢毛利润最低达-215.09。进入11月，下游赶工压力转化为旺盛的用钢需求，螺纹价格不断攀升，铁矿价格表现较为弱势，长流程螺纹利润得到修复，短流程受滞后需求支撑，利润在四季度也逐渐恢复，但全年钢企利润同比小幅下滑。

　　四川省统计局根据地区生产总值统一核算结果，2020年全省地区生产总值48598.8亿元，比上年增长3.8%。其中，第一产业增加值5556.6亿元，增长5.2%;第二产业增加值17571.1亿元，增长3.8%;第三产业增加值25471.1亿元，增长3.4%。 固定资产投资稳定增长。全年完成全社会固定资产投资比上年增长9.9%。分产业看，第一产业投资增长35.6%;第二产业投资增长10.7%，其中工业投资增长10.7%;第三产业投资增长8.3%。

　　从房地产开发看，2020年1-11房地产开发投资6659.28亿元，从房地产开发看，房地产开发投资增长10.8%。

　　四川省商品房施工面积48790.3万平方米，增长1.5%。商品房销售面积11400.6万平方米，增长1.0%。

　　今年四川基础建设投资表现良好，房地产开发投资表现仍处于上升趋势。此前11月27日，四川举行了2020年第四季度重大项目集中开工活动，全省共组织重大项目1730个，总投资8175亿元。从投资领域看，基础设施领域利长远项目517个，投资3008亿元、占36.8%；产业领域强基础项目716个，投资3053亿元、占37.3%；民生及社会事业领域补短板项目381个，投资1276亿元、占15.6%；其他项目116个，投资838亿元、占10.3%。这批项目的开工建设，将为实现全年经济社会发展目标提供有力支撑，同时为“十四五”开好局打下坚实基础。

　　价格振幅扩宽，前低后高，四季度创年内新高！全年价格低位周期长、高位周期短，经销商操作空间小；

　　与周边市场价差收窄，南北价差收窄，跨区域盈利收缩，成都螺纹价格处于中西部中低水平，部分省外钢厂资源投放减少；

　　2020年四川省部分建筑钢材生产企业处于不饱和状态，部分产能置换企业预计在2021年陆续投产，故产量仍有上升可能；此外周边市场个别钢厂今年因技术改造长期停产，明年二季度陆续复产，供应同比大幅增加，对川内投放量也将有所增加；由于四川需求相对稳定，省外资源投放不排除有增加可能。整体来看，2021年四川建筑钢材市场竞争或仍较为激烈，对整体价格水平提升将有所限制。

　　四川省2020年1-11月全社会固定资产投资同比增长9.1%。从房地产开发看，房地产开发投资同比增长10.8%。2020年四川基础建设投资表现良好。2021年作为十四五规划开局之年，且伴随全球疫情好转及经济复苏的预期下，2021年需求或将好于2020年。2021年全球经济复苏或将是主旋律，流动性维持宽松，将带来大宗商品整体需求的全面回升，钢材市场需求也有望进一步向好。

　　2020年受疫情影响整体库存基数较大，而2021年高价位下冬储意愿不强导致节后库存累积速度以及峰值都将低于2020年。