建材周评：加息预期升温市场弱势下行(829-92)

　　本周全国市场建材价格弱势下跌。其中江苏地区市场价格跌150-180，安徽跌130-210，河北地区跌50-80，浙江地区下调190-230，福建地区下调190-220，云南地区跌70，川渝跌200，河南下调80-150。

　　本周钢厂价格整体下跌，涨幅在150-180：南钢跌160，沙钢价格主流跌180，永钢价格主流跌180，中天价格主流跌150，沙钢、永钢和中天价格均大幅下跌；南钢价格周五实际成交4000-4010元/吨。原料方面：焦煤，铁矿石价格下调，周五唐山钢坯跌60，报3660元/吨，成本支撑走弱。周五期螺震荡偏弱，市场价格下调低位成交尚可，市场反映今日需求尚可。社会库存方面，据富宝统计本周南京库存25.2万吨较上周下降0.53万吨，苏州库存共计库存9.71万吨（上周10.09万吨），南通总库存10万吨降库0.49万吨，江苏市场整体库存降低，周库存保持在2%-5%的降幅之间。本周前期市场成交偏弱，后两天成交情况尚可。受到疫情以及美联储加息的影响，预计下周市场南钢价格维持在3970-4150之间。

　　本周浙江地区建材价格整体下跌幅度近200，下游需求表现较差，整体成交不好，库存方面，据了解，目前杭州市场螺纹库存54.4万吨左右，库存整体压力不大；需求方面，目前虽天气转冷，但下游需求恢复并未明显，考虑到“金九”的因素，市场预期向好；期货方面，螺纹钢2301合约下探至3570附近后出现反抽，接下来关注3650的压力位，若能突破上去，后期还有上涨空间，综合来看，预计下周钢价先弱后强，整体下跌幅度30-60元/吨。

　　本周盘面持续偏弱运行，江西地区现货市场下滑较多，今日午后南昌地区主流成交3880，较上周五下滑210元，商家兑现情绪较浓，多出货为主，市场低价资源流出，整体成交不畅，终端目前依旧弱势，受限于房地产市场整体低迷的影响，预计下周恢复程度低于往日预期，赣州5.02增0.48，新余7.4降0.29，九江1.72降0.12，吉安0.811降0.041，鹰潭0.57平，萍乡0.83降0.07，景德镇0.58降0.12，库存目前依旧处于下降趋势，但降幅较小，在当前需求萎靡的情况下，预计下周价格反弹空间有限，幅度暂看偏弱30-60。

　　本周安徽马钢螺纹挂牌价从4340跌到4240，跌了100元/吨，马长江螺纹挂牌价从4240跌到4080，跌了160元/吨，六钢螺纹指导价从4180跌到4050，跌了130元/吨。本周期货盘面呈下行走势，市场心态悲观。

　　从周末期货下行起持续走弱，市场成交不尽人意，以低位资源出货为主，天气逐渐转凉，下游工地开工有所回升，但房地产行业萎缩难以恢复，基建实物工作量不足，短期需求复苏程度或有限，钢厂产量在逐渐恢复，供需矛盾尚存，基本面依旧维持弱势。成本端重心下移支撑不足，上涨略显乏力，目前螺纹2301合约有探底回升的迹象，但反弹力度有限，预计下周先弱后反弹，整体偏弱运行，幅度暂看40-60。

　　本周莱芜市场价格主流3850元，相对上周五下调130元，市场整体出货低迷，钢厂周初拉涨意向偏强，盘线材资源进一步下调出货，目前省内外价差微乎其微，省外资源几乎无流入积极性，目前省内周产量40万吨左右，济南市场库存维持在10万吨左右体量，相对去年同期均偏低，目前钢厂端利润接近亏损，下周预计在高温过后旺季需求体现，但据市场代理商反馈下游整体补货意愿不强，如果实际终端采购不足，预计市场整体仍然偏弱运行，幅度看60-100元。

　　本周京津冀地区整体震荡下行，幅度40-80元/吨。库存方面来看，个别钢厂检修，外来资源到货减少，库存持续呈现下降趋势，北京地区库存38.75万吨，减少1.64万吨，库存低位压力不大；成交方面，目前盘中刚性需求释放尚可，终端多数随采随用，贸易商也维持低位库存。下周市场来看，高温褪去，北方进入施工旺季，需求或有一定提升，加之库存低位，商家低出意愿不强，价格继续下跌空间有限，或存反弹可能，空间有限，考虑河北地区疫情反复，加之终端企业资金情况不佳，市场心态分歧，预计下周市价整体先弱后强。

　　两湖地区：本周受到鲍威尔鹰派发言影响，盘面大幅向下方调整，商家心态偏弱，多出货为主，虽然今日天气温度有所好转，但地产持续低迷因素影响，下游需求整体开展不佳，房企项目回款资金有限，终端备货意愿不强，总体出货受到较大困扰，随着利润空间好转，钢厂产量正逐步恢复，但要恢复到正常水平还需一段时间，在需求持续偏弱的情况下，九月两湖地区有库存上升的预期，在当前房地产低迷的大环境下，下周终端需求同样恢复程度有限，预计下周价格反弹空间有限，幅度暂看偏弱30-60。

　　本周河南市价偏弱运行，幅度在80-160，晋钢螺纹郑州库提20mm市价3850-3990，今晋钢螺纹较上周日跌130-150，本周期螺持续震荡走弱，现货价格随之一路下调，商家心态不稳，市场低价频出。周中盘面有短时震荡走强，现货价格未有提涨，但市场出货较为积极；资源方面，本周市场库存较上周同期仍有略微下降，现在商家补货积极性较低，基本以钢厂直发为主，近期有部分钢厂有复产计划，但现钢厂利润偏低，今仍有钢厂停产检修，现省内钢厂产能仍处中低位。市场方面，现交投氛围一般，商家较为冷静，多以降价出货为主，钢厂挺价意愿有所减弱，部分钢厂下调幅度大，代理出货具备优势，成交尚可，但也导致市场底部价格松动，目前市场低价资源不少，需求整体偏弱，出货情况变现一般，考虑到高温过后需求会有小幅上探，预计河南市价下周震荡偏强，暂看幅度30-60。

　　本周，华南地区价格弱势下行，从钢厂方面来看，钢厂生产基本维持平衡，但价格降幅较大，钢厂利润收窄，挺价意愿较强。从库存来看，广东市场库存小幅降库，广西市场库存有小幅累库，市场整体成交不畅，下游需求改善有限，不及预期，宏观方面，欧美加息预期增强，贸易商心态弱势，观望情绪浓厚。下周来看，需求改善有限，不及预期，然中秋节前下游或有补库操作，从期螺来看，期螺01合约整体趋势偏空，但在3500-3600区间存在较强支撑，建议谨慎操作，库存保持低位，综合考虑，预计下周市场价格先弱后强调整，整体震荡偏弱40-70。

　　回顾本周，福建市场建-材价格从数据上来看整体下跌190-220。从钢厂方面来看，钢厂生产较上周变动不大，三钢旬价维持坚挺，然代理依然保持倒挂，存有一定资金压力。从库存方面来看，本周厂内库存总计30.25万吨增加2.1万吨，福建市场库存93万吨，较上周增加2万吨。其中三钢材68万吨，较上周增加2万吨，厂库以及市场库存均有小幅累库。宏观方面来看，美联储加息表态强硬，市场心态弱势。从成交方面来看，终端需求恢复仍缓慢，下游工地多按需补库，期螺市场震荡偏弱，贸易商观望情绪浓厚，整体交投冷清。从原材料来看，废钢资源偏紧，然电炉钢厂负利润状态下，压减废钢价格来减少亏损，但钢厂本周利润空间收窄。下周来看，6日主导钢厂旬价下调，周后期临近中秋节前，下游或有备货操作，下周市场价格先弱后强，整体下跌幅度看40-60元/吨。

　　本周西南偏弱运行，云南跌70，川渝跌190-200，贵阳跌120，川渝地区前期因高温限电严重，生产企业暂停，价格维稳不动，后期因行情持续下跌，再加上外来资源大量涌入，市场不断杀跌，云南地区，钢场面跌价意愿很小，但下游需求压制了市场价格的上行，最后持续小幅跟跌为主，云南会议协商9月联合减产，目前效果还未凸显，但后期规格进一步短缺后市场价格将会得到一定的支撑，但春雨地区因疫情等不可控因素，市场成交将会不断减弱，只能等防控结束才能恢复，所有下周西南市场仍看稳中偏弱调整，云南幅度小于周边。

　　本周建材市场价格整体弱势下移后个别地区出现小幅度回涨。周初期螺低位震荡，现货市场情绪悲观，市场操作者寥寥，全国建材成交量不断下滑，周四、周五受期螺及钢坯带动，个别地区止跌小幅反弹。从本周库存数据来看，35城螺纹钢厂库226.79万吨增加13.63万吨，线.81万吨增加24.35万吨，表观需求297.91万吨，较上周增加13.19吨。后市来看，8月份由于亏损以及电力原因引发减产的钢厂目前正在陆续恢复生产，高炉开工率逐步提升，预计后期钢厂产量继续上升，厂库呈现增加趋势；综合来看，预计下周市价稳中偏弱整理，幅度有限。

　　从本周数据对比来看，本周螺纹全国统计仓库库存量（如图1所示）：508.25万吨减少19.81万吨，环比减少3.75%，与去年同期相比减少280.35万吨，同比减少35.55%。本周线材全国统计仓库库存量（如图2所示）：119.19万吨减少1.62万吨，环比减少1.34%，与去年同期相比减少40.12万吨，同比减少25.18%。高温天气消退，需求逐渐转暖。我们再看一下本周钢厂产量，本周螺纹钢周度产量293.81万吨增加24.35万吨，环比增加9.04%，与去年同期相比减少40.78万吨，同比减少12.19%，随着高炉钢厂的利润恢复，钢厂减产动力不足，产量逐步回升。

　　近期建材价格受到鲍威尔鹰派发言影响，持续偏弱运行，7月份的经济数据走弱以及地产持续低迷因素影响，下游需求整体开展不佳，房企项目回款资金有限，下游传导不畅，淡季特征明显。随着铁矿石库存逐渐升高，铁水日产量下降，原料成本弱势，长流程钢厂这两个月利润呈现逐步修复趋势，而短流程钢厂则受到近期电力影响，目前依旧是普遍亏损的状态，长流程钢厂生产积极性增强，虽然西南部分地区受到高温限产影响，但是全国主流高炉由于利润反弹大部分维持满产状态生产，传统七八月份淡季行情逐步结束，金九即将到来，受到今年全国宏观经济影响，9月份总体需求依旧存在较强不确定性，但在稳经济和保交楼的政策下，9月需求仍有回升预期，但在整体房地产行业整体弱势的大环境下，预计需求回升幅度有限，9月钢市或将呈现震荡反弹的态势，对于当前螺纹来说，决定钢材价格波动方向的是宏观因素，产业供需仅决定涨跌幅度，后期需重点关注外围加息环境变化及供需、库存等因素的影响。

　　◆钢坯：本周全国钢坯价格稳中下行，目前唐山风向标钢厂钢坯报3690元/吨；秦皇岛卢龙钢厂钢坯报3710元/吨（均含税出厂）。库存方面，受唐山周边地区钢坯资源较紧影响，部分唐山产地资源流向周边区域，同时本地钢企也有部分补库操作，且正值月底，钢坯远期资源交单现象较多，本周钢坯库存数据呈下降趋势，目前唐山三大钢坯库存累计47.74万吨，较上周同期下降8.99万吨。需求方面，目前全球经济形势不容乐观，整体通货膨胀继续呈高压态势，打击大宗商品上行趋势。国内受疫情影响，户外施工率仍低，终端需求恢复缓慢，下游钢企开工率依旧呈偏低水平，钢坯直发成交表现一般偏弱。成本与盈利方面，截止目前本周铁矿石指数累计下调0.8美金；焦炭价格持稳运行，目前暂无调整消息；钢厂生产成本依旧高压，目前钢坯利润亏损106-130元/吨。供应方面，本周因钢坯利润不断缩减，钢厂方面坯料外卖资源有所减少。综合考虑，当前宏观大环境形式不佳，国内市场承压明显，但考虑到目前钢坯社会库存下降明显，且整体数据略低于去年同期水平，库存压力有所释放，叠加传统旺季预期仍在，预计下周唐山钢坯价格先弱后强。

　　◆铁矿石：本周铁矿石偏弱运行，现62％普氏指数100.95美金。连铁680附近弱势震荡，周中受掉期拉涨短暂翻红，但需求表现欠佳钢企利润无改观，未能延续涨势午后转跌。分品种看，港口PB粉的库存太高，且进口利润很低，反而麦克、金步巴等折扣粉指数减价较多，存在不错的进口利润；而卡粉、进口精粉、球团依旧保持低迷需求惨淡。本周利空聚集，FED加息、疫情反复、人民币贬值、钢材库存拐点到来、复产规模大于需求增幅的预期等等，把整个黑色系价格狙击下来。如9月成材旺季不能如期到来，那么矿价还有被打压的空间。国产矿方面，供需两弱格局持续，原矿资源短缺对价格有成本支撑，但钢企微利或者亏损，超低库存运行压价采购为主，市场僵持运行。料下周主要矿企仍有下调空间。球团市场表现依旧萎靡，62回转窑价格已经现960、980元成交且库存压力较大，部分停产仍在继续。

　　◆废钢：本周废钢废钢偏弱震荡运行期货持绿下行 ，现货跌价，成品成交情况较差，钢厂利润再次被压缩，再加上资源紧缺现状难改，钢厂采购压力较大，让原本打算复产的电炉，推迟复产，而金九银十的预期，目前来看也并不乐观，商家心态由低迷转为观望，但废钢目前因整体库存不高，暂时还没有大跌风险，考虑到后期钢企的整体利润空间有限，短期调涨吸货的概率也较小，或持稳观望为主。

　　主要原因如下：从利多的角度来看：1、价格大幅弱调，存低位小幅反弹可能；2、国内稳经济政策层出不穷；3、中秋节前下游或有补库操作。

　　从利空的角度来看：1、经济数据利空；2、产量上升，库存降幅趋缓；3、欧美加息预期增强；4、需求改善有限，不及预期；5、原材料走弱。

　　1、中指院：8月，全国100个城市新建住宅平均价格16203元/平，环比下跌0.01%，跌幅与上月持平，连跌2个月；二手住宅平均价格15991元/平，环比下跌0.13%，跌幅较上月扩大0.04个百分点。8月新增下跌城市主要是基本面较差的三四线城市，部分热点一二线城市新房价格环比仍上涨，因此百城整体新房价格环比跌幅没有进一步扩大。

　　2、广东省深圳市：完成首例“公证提存+免赎楼带押过户”二手房交易服务，实践二手房交易新模式。该模式免去了赎楼环节，也为交易双方节省了赎楼过程中产生的赎楼资金利息、担保费等赎楼费用，可将交易成本直接降低三分之一。

　　3、浙江省杭州市：2023年9月30日(含)前购买富阳区普通新建商品住房的，在购房人办理不动产权证后，按照实际缴纳契税金额的50%标准给予补助。集体购买新建商品住房的，在备案价打折优惠后的价格基础上，集体购买5套及以上的，再给予下浮2%优惠；集体购买10套及以上的，优惠下浮3%。

　　基建领域：本周国常会听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，部署充分释放政策效能加快扩大有效需求。会议指出，要用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础；在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具基础上，对符合条件项目满足资金需求，避免出现项目等资金；将上半年开工项目新增纳入支持，以在三季度形成更多实物工作量。而近期财政部也强调，下一步将加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续保障改善民生，保持经济运行在合理区间，下半年将落实落细积极的财政政策，用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额，持续释放政策红利。国家发改委近期在《求是》杂志发表《加快构建新发展格局 牢牢把握发展主动权》，指出要积极扩大有效投资，加大补短板投资力度，有序实施“十四五”规划102项重大工程，稳妥开展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点，不断盘活存量资产。可见，基建稳投资力度进一步加大，同时，9月上旬中东部地区降水明显偏少，有利于施工提速，预计短期内相关螺线需求或加速回升。

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