库存看市场]库存保持下降钢价回升受挫

　　本期，全国各地市场建筑钢材价格走势一致：其中，北方推涨受阻，前高后低；南方期货引导，先涨后跌。本周西本钢材指数震荡，成本指数上行，显示钢厂动态利润空间进一步压缩；本周螺纹钢期货高开低走，对现货市场有抑制作用。（下图为红色线条为钢材指数，线条为成本指数）期货方面，本周黑色系主力合约集体回调：铁矿震荡下移，焦炭高位回落，热卷和螺纹整体向下。其中，热卷2210合约周五夜盘收在3875元，较上周五夜盘4127元，下跌252元/吨；螺纹钢2210合约周五夜盘收在3990元/吨，较上周五夜盘4190元，下跌200元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）再现颓势，成材端（热卷和螺纹）迅速跟跌。

　　回首本期，消息面总体偏空，原料价格部分上涨，螺纹现货价格回调，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

　　%（见下图）；目前库存量较上年同期（8月19日的54.86万吨）减少12.85万吨，减幅为23.42%。沪市螺纹钢库存连续第九周下降，主要原因是贸易商消极囤货，继续加大降库力度。本期，西本资讯监测的沪市线%（见下图）；本周上海地区持续高温，终端日均采购量维持低位。对比历史数据，本周沪市线螺周终端采购量低于同期七成水平。

　　本期西本钢材指数先涨后跌，市场价格冲高回落：周一，主动拉高；周二，高位回落；周三，再次探涨；周四，盘中下行；周五，低位整理。当下上海市场现状是：社会库存下降，本地需求偏弱；商家情绪不稳，价格再现走低。目前市场行情处于“纠结”状态，预计下周西本钢材指数波动运行。二、库存总结分析

　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1177.38万吨，较上周减少54.28万吨，减幅为4.41%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为530.72万吨，环比上周减少41.35万吨，减幅为7.23%；线%；热轧卷板库存量为266.07万吨，环比上周减少8.66万吨，减幅为3.15%；冷轧卷板库存量为137.64万吨，环比上周减少0.46万吨，减幅为0.33%；中厚板库存量为120.81吨，环比上周减少0.58万吨，减幅为0.48%。

　　当前库存总量较上年同期（2021年8月19日的1506.39吨）减少329.01万吨，减幅为21.84%。

　　本期社会库存连续第九周回落，主要原因是行情剧烈波动，为控制风险，贸易商尽量压低库存；另外，部分厂家复产之后，库存向社会转移受阻。

　　据央行最新披露的数据，7月新增人民币6790亿元；社会融资规模增量7561亿元，增速为10.7%；广义货币(M2)余额257.81万亿元，同比增长12%。其中，M2与社融之间剪刀差再度扩大，达到1.3%，这一差值表现，创下2006年以来新高。整体来看，7月金融数据总量和结构均欠佳，总体弱于季节性。

　　1—7月份，全国房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%；其中，住宅投资60238亿元，下降5.8%。1—7月份，商品房销售面积78178万平方米，同比下降23.1%，其中住宅销售面积下降27.1%。商品房销售额75763亿元，下降28.8%，其中住宅销售额下降31.4%。1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积859194万平方米，同比下降3.7%。其中，住宅施工面积607029万平方米，下降3.8%。房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。

　　2022年8月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1943.31万吨、生铁1789.97万吨、钢材1942.56万吨。其中粗钢日产194.33万吨，环比增长2.81%；生铁日产179.00万吨，环比增长2.01%；钢材日产194.26万吨，环比增长2.89%。截至8月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1705. 03万吨，比上一旬(即上月底)增加45.37万吨、增长2. 73%；比上月同旬减少99. 76万吨、降低5.53%；比年初增加575.34万吨、增长50. 93%；比去年同期增加242. 82万吨、增长16. 61%。

　　发改委16日举行8月份新闻发布会，据介绍，下一步，发改委将综合施策扩大有效需求。充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，用好政策性开发性金融工具资金，主要投向交通、能源、物流、农业农村等基础设施和新型基础设施，依法依规加快办理用地、用能、环评等手续。加快地方政府专项债券资金使用和政策性银行新增信贷投放。促进重点领域消费恢复，延续免征新能源汽车购置税政策，支持刚性和改善性住房需求。落实好稳外贸政策措施，促进外贸稳定增长。

　　据国家发展改革委8月16日消息，国家发展改革委今日召开8月份新闻发布会。国家发展改革委政研室主任金贤东在会上表示，1—7月，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目65个，总投资10028亿元。7月份，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目8个，总投资2368亿元，主要集中在水利、能源等行业。

　　16日至17日，中央局、国务院总理李克强在广东深圳考察。他强调，要落实党中央、国务院部署，全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济恢复基础，把稳增长放在更加突出位置，稳就业保民生，以改革开放激活力增动力，保持经济运行在合理区间。

　　近日，中指研究院发布《2022年7月中国房地产市场月报》。报告指出，2022年1-7月，全国300城共推出住宅用地规划建筑面积32993.94万 ㎡，同比下降43.18%；成交规划建筑面积24300.58万㎡，同比下降 49.86%。2022年7月，全国300城共推出住宅用地规划建筑面积5769.37万㎡， 同比下降13.86%；成交规划建筑面积4492.22万㎡，同比下降13.55%。

　　2022年7月份，中国钢筋产量为1712.2万吨，同比下降19.8%；1-7月累计产量为13632.2万吨，同比下降14.7%。7月份，中国中厚宽钢带产量为1522.9万吨，同比增长4.6%；1-7月累计产量为11123.1万吨，同比增长1.8%。7月份，中国线.0吨，同比下降13.7%。7月份，中国铁矿石原矿产量为8022.7万吨，同比下降3.5%；1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。

　　据中国汽车工业协会统计分析，2022年7月，随着稳经济一揽子政策进一步生效，以及消费信心恢复、基建和物流需求提升，商用车产销降幅较上月均有所收窄。2022年7月，商用车产销24.4万辆和24.6万辆，环比下降6.2%和12.5%，同比下降22.9%和21.5%，降幅比上月有所收窄。2022年1-7月，商用车产销192.7万辆和194.8万辆，同比下降36.9%和39.3%。

　　住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。目前，在各方共同努力下，各地保交楼工作取得积极进展，但仍然存在资金压力。据悉，此次专项借款精准聚焦“保交楼、稳民生”，严格限定用于已售、逾期、难交付的住宅项目建设交付，实行封闭运行、专款专用。通过专项借款撬动、银行跟进，支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。

　　本周，宏观面消息偏利空，主要体现在：1、总理主持召开会议，强调经济恢复基础不牢固；2、新增专项债券发行收尾，使用进度明显加快；3、固定资产投资增速受限，消费品需求回升缓慢；4、综合施策扩大有效需求，项目投放比较单一；5、房地产行业投资仍在下滑，土地出让规模大幅减少；6、金融数据总体欠佳，7月和社融规模下降；7、工业增加值增幅有限，7月商用车产销环比下降。

　　从本周宏观动向看，经济复苏的过程并不顺畅：一方面，政策端还在不断“喊话”稳增长，但具体落实还有阻力，特别是近期多地疫情复发，对信心层面的打压比较明显；另一方面，在宽松货币环境下，消费没有明显提振，预期偏弱对需求端形成负面反馈。在二者综合作用下，稳经济一揽子政策没有取得应有的效果——相关数据显示，除基建和水利需求提升外，方面均无亮点。

　　从行业面看，在7月份，需求端收缩对供应端的压制作用显现：据国家统计局数据，国内钢筋和线材产量已经连续两个月环比下降，且累计降幅扩大。但这样的势头未必能够延续下去：据中钢协数据，8月上旬，重点企业粗钢、生铁和钢材日均产量环比均有提升，企业库存也有增加。这就意味着，在复产效应推动下，一旦没有需求回暖的配合，钢价就有回调的压力——本周市场就预演了这个逻辑。

　　回首本周，期螺冲高回落，现货震荡偏弱，厂家跟涨追跌，成交不太理想。从行情走势看，全国各地基本一致：在北方，市场上行受挫，钢厂及时补跌；在南方，高温抑制需求，价格先涨后落；南北市场相互呼应，价格拉升无功而返。总体来看，原料价格偏强，供给增幅受限；期货左右情绪，需求延续平淡。

　　期货前高后低，现货先扬后抑，商家心态不稳，成交低于预期，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求回升有限，投机需求低位介入，资本市场波动加剧，现货价格反复试探。可以看到，当前市场行情处于“调整”阶段：钢厂随行就市，复产速度放缓，信心需要提升，成交有待改善。

　　对于上海地区而言，市场现状是：销量不及预期，价格频繁起落，商家无所适从。当前的利好因素是：原料价格提升，供给没有放量，库存继续消化；利空因素主要有：刚性需求偏弱，投机需求不足，市场信心受挫。笔者以为，本周钢价拉高回落，主要是需求预期落空的结果，而期货市场回调起到推波助澜的作用，预计下周市场价格仍会震荡运行。需要关注的是：供应的强度，期货的高度，需求的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰