时报时评丨美国维持现有货币政策将给全球带来什么

时报时评丨美国维持现有货币政策将给全球带来什么太子奶爸在花都最新章节,悲伤逆流成河番外篇,造梦西游3悟空装备, 时报时评 范思立 没有加息，没有缩表，基本维持现有的量化宽松政策——这是北京时间6月17日凌晨两点美联储公布的6月议息会议的核心要点。 全球市场屏息关注美联储此次是“鸽”抑或是“鹰”

时报时评

范思立

没有加息，没有缩表，基本维持现有的量化宽松政策——这是北京时间6月17日凌晨两点美联储公布的6月议息会议的核心要点。

全球市场屏息关注美联储此次是“鸽”抑或是“鹰”，缘由是外界开始担忧美国的通胀问题。如果美联储态度稍稍转向，就会造成全球市场的大幅动荡，全球投资者不得不提高警惕，拿出十二分小心。

美联储对于货币政策的表述是，将联邦基金利率的目标范围保持在0-0.25%；将继续每月至少增持800亿美元的国债和每月至少增持400亿美元的住房抵押贷款证券。上调超额准备金利率5个基点至0.15%，上调隔夜逆回购工具利率5个基点至0.05%，这仅仅是技术性微调。

美联储对于通胀的表述是，“通货膨胀率上升主要反映了暂时性因素”。为了维持现有的货币宽松政策，美联储只能亦步亦趋。美联储主席鲍威尔甚至称“加息尚在遥远的未来”，力图淡化市场上可能存在的“加息恐慌”。美联储对美国经济增长充满信心，将美国今年的经济增长由此前的6.5%上调至7.0%。

为了实现充分就业、拉动经济增长，美联储不惜牺牲短时的通胀目标，继续量化宽松政策，关键是美国经济基本面是否仍支撑如此海量的货币“放水”？

美国劳工部6月15日公布的数据显示，美国5月生产者价格指数（PPI）同比上涨6.6%，涨幅创该指标自2010年有可比数据以来的最高水平。美国5月CPI为5%，创2008年8月以来的新高；核心CPI上涨3.8%，创1992年5月以来的最大涨幅。这与美联储往常所坚持平均通胀达到2%的目标相去甚远。

美国通胀指标不断刷新历史纪录，但市场和学界对美国通胀的分析出现明显分歧。美国通胀创新高有去年基数较低的因素，但也不能武断地认为美国没有长期通胀的危险。例如，美国资产价格，除了股票市场飙升以外，房地产价格同样乘风破浪。

任何一国的通胀都是货币现象，美国也概莫能外。美国作为全球唯一超级大国，美元作为全球主要储备和结算货币，美国的货币政策具有极强的外溢性。在经济衰退期，美国出于刺激经济的需要实施扩张性货币政策，美联储采取量化宽松甚至是无限量的量化宽松政策，美元超发引起全球流动性泛滥；在经济繁荣期，美国为了防止经济过热采取收缩性货币政策，美联储缩表、加息，流动性回流，造成全球“美元荒”。美国的所作所为极易引发全球流动性陷阱，既有美元超发引起的流动性泛滥，也有美元收缩造成的流动性紧缩。

目前的美元超发造成全球流动性泛滥，推高了大宗商品价格、吹大了资本市场泡沫、抬升了房地产价格，向全球输出通胀，不仅给发展中国家埋下新一轮经济金融危机的风险隐患，发达经济体也未必能独善其身，德国出现近十年来最高通胀水平就是明证。

随着美国经济复苏与通胀上升，全球还须提防美联储政策的急转，届时美联储的缩表、加息将造成全球流动性紧缩，发展中国家感受会尤为突出：本国资产价格、房价下跌，严重的甚至引发这些经济体的经济金融危机。

一言以蔽之，在美国货币政策或宽松或紧缩的周期中，全球经济深陷被不断收割的轮回。

作者系

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